股债双存 攻守兼备创双盈

国泰投信ETF研究团队副总郑立诚表示，整体来看联准会对经济展望与后续政策风向，仍将牵动全球股市走向，因此短线大幅震荡的格局仍难以避免。债券与股票的报酬长期走势具低度相关性，故在目前充满经济衰退疑虑的市场环境中，投资组合纳入债券资产，也有助于降低投组波动度，并提高风险报酬比。针对人生阶段规划，建议积极型投资人可配置股70％债30％；稳健型投资人股50％债50％；保守型投资人股45％债55％。

国泰投资级公司债ETF基金经理人林盈华分析，回顾历史经验，升息循环末段进场布局债市，往往可以掌握债市多头趋势展开的投资机会。根据过去升息循环尾声到降息前，高信评债券表现通常最佳，观察相关指数，美国长天期公债平均涨幅近2成、投资等级债平均涨幅达1成，故建议投资人可关注国泰20年美债ETF、国泰A级公司债ETF、国泰投资级公司债ETF等高信评债券ETF，具备较低波动度、较高殖利率之特性，在当前震荡的市况下攻守兼备。

股市方面，国泰台湾领袖50 ETF基金经理人苏鼎宇指出，近期欧美制造业数据逐渐改善，电子业去库存压力逐渐减轻，以台湾PMI指数中的新订单──客户存货观察制造业库存调整为例，2022年4月进入调整期后，已于今年2月首度转正，暗示本次库存调整接近尾声，加上企业获利下修同步趋缓，台湾经济基本面可望于第一季落底后逐季好转。

安联投信海外投资首席许家豪认为，债市聚焦存续期维持中性、聚焦优质评级的多元信用债等重点。首先虽因升息幅度与速度将远低于去年，在通膨明显回落前，联准会也不一定会贸然降息，故债券存续期可维持于中性；其次因市场波动度仍偏高，多元配置有其必要，而高利率环境也将逐渐对企业偿债能力带来影响，故投资时宜聚焦企业体质较佳者，且以多元信用债方式追求收益，较为稳健。