收益优＋风险低 特别股攻守兼备

投信发行特别股基金今年来绩效

投资人观望Delta疫情发展和美国联准会（Fed）QE即将退场的影响，整体市场情绪较为保守，美国10年期公债殖利率持续震荡整理，特别股于8月份窄幅变动。法人表示，主要股市近期波动加大，但固定收益资产仍维持相对稳健向上走势，其中特别股拥有平均投资等级的信用评级，且殖利率接近高收益债，加上利差水准较佳，仍具有投资吸引力。

柏瑞投信2021年8月「洞悉特别股」报告指出，美债殖利率8月份略升，特别股殖利率微幅上行至4.1％，8月特别股与公债之信用利差小幅变动收在321个基本点。由于美债殖利率维持低档整理，殖利率相对较高的特别股，于8月份持续吸引资金流入。

美国经济产出规模已回复到疫情前水准，不过近期复苏动能略为减弱。Fed虽表态11月将开始缩减QE，首次升息将提前至2022年，但Fed主席鲍尔强调，支撑经济的宽松货币政策不会立刻缩减，市场预期美债殖利率缓步走升机率高。

从Fed最新货币政策展望来看，柏瑞特别股息收益基金经理人马治云表示，据联准会最新会议记录，Fed较预期延后启动缩减购债、但加速升息时程，预期本波升息循环满足点为3年后的1.8％，经济成长估为2.0％，核心通膨则将降至2.0％目标区间。

群益全球特别股收益基金经理人邱郁茹表示，新冠病毒疫情冲击全球经济，各国央行亦动作频频，谨防流动性紧张和企业资金周转风险，预期流动性问题终将能获得缓解，且金融业体质仍属健全，重演2008年金融海啸机会低，股市处在高档，金融市场面临波动愈来愈剧烈的机率不低。

特别股因为同时拥有股票与债券的特性，在市场多头时有机会获取资本利得，空头期间波动又明显低于股市，进可攻、退可守，特别适合稳健投资。此外，特别股除了收益水准优于高收益债外，其发行机构的评等多为投资等级，因此信用风险相对低，可说是一次掌握收益和评等双重优势，是投资人在进行收益型资产配置时，建议纳入的标的。