市场波动 可转债攻守兼备

法人认为，可转债是目前逢低布局的最佳投资工具。图／freepik

可转债年化报酬率、年化标准差及夏普值

今年金融市场波动加剧，3月的欧美银行危机、5月由辉达拉开序幕的AI热潮、8月美债降评、10月以巴冲突等，让市场时而大涨时而下跌，面对市场不确定性，害怕错失上涨行情，也怕进场后市场大跌，法人认为，可转债是目前逢低布局的最佳投资工具。

国泰投顾统计，过去25年可转债及各类债种与全球股市的报酬表现，可转债的表现明显优于其他债种，因全球可转债年化报酬与全球股市相当，但波动度明显较低，使可转债有更优异的夏普值。尤其当升息到顶后，可转债年平均报酬率是15.7％，优于新兴市场债的11.76％及全球非投资等级债的10.62％，全球公债平均年报酬率是6.76％，全球公司债只有9.91％。

国泰投顾表示，可转债具有债券性质，当股市震荡下跌时，债券的价格波动度较低，为可转债提供价格保护，因此，长期累积下，可转债报酬与全球股市可谓不分轩轾。目前全球市场仍有不确定性，可转债作为其投资组合的配置之一，即使股市上涨也不会错失行情。

野村策略转机多重资产基金经理人黄奕捷指出，全球央行升息循环已近终点，美国今年出现经济衰退可能性大幅降低，但未来通膨走势尚未明朗，近期重点观察财报表现，对股市维持中立偏多看法，短期殖利率快速上升，为股市带来压力，尤其是科技、非必须消费、通讯服务，不过在殖利率回稳后，前述产业通常有一波强劲的反弹行情。

目前全球可转债指数Delta约40％，显示价格仍然处于低档，加上可转债存续期间普遍落在3年以下，对于公债殖利率波动的敏感度并不高，投资团队看好可转债长线发展，正在观察买入机会并积极布局，市场修正反而提供较佳进场时机点，不管是股票或可转债布局相对看好科技、通讯成长股。

凯基台湾多元收益多重资产基金经理人祝以诺强调，11月中公布第三季财报后，预期资金将流向中小型股，有利可转债股价后市表现，投资人可从产业前景佳的五大产业包括疫情解封相关、美国宽频基础建设、生技产业、半导体设备、太阳能离岸风力替代能源等，找寻可转债的投资机会。