电价涨 晶圆代工毛利冲击小

电价调涨，大摩推估对晶圆代工毛利冲击小，仅缩减0.6～1.2个百分点。图／美联社

大摩看电价上涨对晶圆代工厂毛利率影响

台系晶圆代工厂4月起将面临电价上涨15～25％影响，法人最近密集讨论对获利冲击程度。摩根士丹利证券最新分析台积电、联电、世界、力积电等晶圆代工企业所受影响，发现毛利率被涨电价冲击的幅度仅0.6～1.2个百分点，且以台积电与联电所受影响较小。

经济部日前召开电价审议会，宣布4月起全面调涨电价，平均涨幅约11％，实际涨幅则视全年电力用量而定。以晶圆代工产业为例，大摩估计，世界与力积电的电价涨幅可能为15％，晶圆代工龙头台积电因用电量较大，涨价幅度可能来到25％。

摩根士丹利证券考量三大方向，进而计算电价上涨对各晶圆代工厂毛利率的影响：一、各厂商面对不同的电价涨价幅度；二、晶圆代工厂在台湾的产能占比；三、各晶圆厂电费支出占销货成本的比重。

结果发现，台积电较多的销货成本来自于折旧，联电则有较多产能布局配置在海外，因此，晶圆代工一哥与二哥受到电价上涨冲击的程度相对较低，推估台积电毛利率缩减仅0.7、联电0.6个百分点。

金控旗下投顾分析半导体产业面临电价调涨影响，以台积电为例并指出，台积电作为晶圆代工与先进封装的领头羊，具备将增加的成本转嫁给客户的能力，因此，电价调涨对台积电获利的冲击甚为轻微。反之，在晶圆代工成熟制程方面，整体产能利用率目前仍然偏低，研判客户会有较多议价空间。

投顾研究机构则指出，半导体产业为高用电量之产业，主因其设备机台本身耗电量高，且在制造过程中需持续运转，不过，因其机台折旧、人力与材料等生产成本高，因此，电费占生产成本比重较其他产业低，整体产业以记忆体、封测受电价调涨影响较大，预估电价调涨对晶圆代工厂影响较低。