《电零组》联茂AI双引擎看旺 外资比赞看120元

AI应用日益广泛，从PC/NB到伺服器无所不在，也引爆铜箔基板材料升级需求，亚系外资最新报告看好联益可望受惠于AI PC及AI服器两大成长趋势。

亚系外资表示，相对于传统的PC，由于电脑功能及运算能力提升，我们预期应用于AI PC的M4等级铜箔基板材料层数将从8到10层增加为12至14层，由于联茂约15%营收来自消费电子，且主要是PC与显卡，可望成为主要受惠者；在伺服器方面，亚系外资表示，联茂的ASIC伺服器、NVidia L20/L2和MGX AI等伺服器业务于2023年下半年逐渐开始贡献营收，我们预期2024年联茂AI相关营收将占整体营收9%。

亚系外资将联茂2023年每股盈余下调3%，但将2024/2025每股盈余上调5%/8%，以反映更强劲的利润率回升，重申「买进」评等，目标价由100元上调至120元。