《电零组》AI订单稳增旺Q4+3外资比赞 金像电逆冲高

传统旺季来临，且AI伺服器神助攻，金像电第3季合并营收为82.46亿元，季增19.01%，营业毛利为24.17亿元，季增46.74%，单季合并毛利率为29.31%，季增5.54个百分点，营业净利为16.56亿元，季增59.11%，营业净利率为20.09%，季增5.07个百分点，税后盈余为11.64亿元，季增42.4%，单季每股盈余为2.4元。

金像电今年前3季合并营收为215.06亿元，年减11.52%，营业毛利53.52亿元，年减17.96%，合并毛利率为24.89%，年减1.95个百分点，营业净利为34.39亿元，年减23.87%，营业净利率15.99%，年减2.59个百分点，归属于母公司业主净利24.11亿元，年减33.42%，每股盈余为4.96元。

为因应强劲订单需求，金像电计划扩大台湾厂产能，预计将增加约10%产能。

亚系外资最新报告指出，金像电第3季合并毛利率因更好的产品组合及更多的GPU/ASIC伺服器而表现良好，由于需求持续成长，预期第4季营收/毛利率将进一步上扬，受惠于Intel/AMD与美国CSP厂ASIC伺服器对PCB的需求不断提升，金像电2023年AI伺服器营收贡献约11%，2024年可望攀升至21%，我们将金像电2023-2025年每股盈余预估提高3%-5%，维持「买进」评等，目标价由260元调高至275元。

另外2家美系外资也看好金像电，其中1家美系外资将金像电2023年、2024年获利上调4%、5%，并维持2025年获利不变，重申「买进」评等，目标价由255元调升至265元；另一家美系外资也微调金像电2023年到2025年获利预估，重申「建议加码」评等，目标价也上调至265元。