电杀台商1／疫外催生缺煤缺电飙油价完美风暴　台商Q4恶战

中国突然传出限电，部分省分更是调涨尖峰电价达25%，让通膨问题直接浮上台面。（图／新华社、CTWANT合成）

任谁也想不到，去年年初突袭全球的新冠疫情正在降温之际，却「疫」外酝酿一场完美的通膨风暴，从油价原物料飙涨，到两大世界工厂中国、印度缺煤缺电以急涨电价25%，通过疫情考验的台商，能否通过通膨风暴的挑战，最快今年冬季揭晓。

尽管美国联准会（FED）主席鲍尔及其他官员不断释出：近期物价指数偏高只是短暂的，不急着立即Taper（缩减购债）及升息，但实况并非鲍尔所言「短暂」，市场忧心，中国20多个省份大规模限电，恐在今年冬季时掀开通膨压力锅，引爆停滞性通膨（Stagflation）。所谓停滞性通膨，是指经济成长停滞与通膨物价上涨同时存在，恐导致企业获利衰退和民间消费支出萎缩、失业率攀升等。

Salesforce.com Inc.最新发布预测显示，今年耶诞假期销售旺季期间，全球消费者物价可能会上涨20%。（图／报系资料库）

广东省先开第一枪，10月1日起尖峰电价大涨25%，拉大工业用电离尖峰电价差，不含民生用电；浙江省则从10月15日起，调涨尖峰电价，尖峰时间从每日2小时，增为4-6小时；湖南、广西省也跟进调涨20-25%。至于贵州、安徽省也是拉大离峰、高峰电价。内蒙古、宁夏、上海、湖南等地则是开放电力公司纳入燃煤价格为参数，定期调整电价，最大涨幅不得超过10%。

限电措施引发停工危机，电费大幅调涨更是台商挥之不去的阴霾，特别是昆山、江苏、浙江等台湾主要电子零组件厂集散地，这使得已脆弱的电子供应链更加紧张。

这场看似突如其来的限电涨电价措施，源自去年11月，中国将碳中和目标写入「十四五计划」，推行「能耗双控」（能源消耗总量和强度双控）政策，未料8月17日中国国家发改委发布的《能耗双控目标完成情况晴雨表》，点名江苏、广东等9个省份的能耗强度不降反增，9月16日更进一步提出《完善能源消费强度和总量双控制度方案》。

回顾近廿年来，中国极力要从「制造的中国」转型成「数位的中国」，为此陆续推出「腾笼换鸟」、「五险一金」政策，为着就是要摆脱世界工厂的形象，将高污染、高人力需求的对于环境造成极大压力的产业逐次移出中国，带动产业升级，此次的「能耗双控」更是对准2050年零碳排大目标而订「绿色转型」。

中国动力煤价格从每吨约人民币660元（约台币2867元），今年9月时高点已来到人民币1094元（约台币4752元），电厂不堪亏损而限电要求涨价。（图／新华社、新浪财经，CTWANT合成）

目前中国火力发电占电力结构达72%，其中燃煤电厂居半，太阳能、风力等绿色发电仅占9%，而「能耗双控」措施，就是为要致力于降低碳排放，达到产业升级的目的。

｢但此一措施遭疫情搅局，全球供应链去年上半年停摆后，大陆开工后加紧赶工，用电耗能火力全开，工厂密集的省分『能耗双控』根本无法达标！」外资法人说。此外，中国动力煤（燃煤）近5年价格从每吨约人民币660元（约台币2867元），到今年3-5月疯涨一波，夏季再涨一波，9月触及高点人民币1094元（约台币4752元），电厂不堪亏损而限电要求涨价。

突如其来的限电及涨电价，不仅冲击台厂9月、10月的营收表现，还攸关全球供应链运作。「缺电问题引发供应链生产降载，供给不足及价格高涨问题，更可能抑制欧美耶诞消费旺季买气。」元大投信说。同为世界工厂的印度，火力发电占比高达70%，同样面临缺煤窘境，截至10月1日，印度135家火力发电燃煤存量平均仅剩4天。

雪上加霜的是，全球石油生产联盟OPEC+重申，暂无更大的增产计划，目前仍维持2022年4月底前，每月提高每日40万桶产量的协议。这使得国际油价在去年因疫情减产下，随疫后经济复苏需求增加而一路走高，国际油价上看90美元，加剧通膨问题。

线上客户管理软体提供商暨企业云端运算公司Salesforce.com Inc.最新发布的预测显示，今年11-12月耶诞假期销售旺季期间，全球消费者物价可能会上涨20%，即便全球、美国的假期下单量将分别缩减2%、4%。

台经院亦警告：「未来中国限电恐成常态，台商要做好中长期准备。」经济学者表示，「高油价、高物价下，业者得承受原物料成本垫高，但不一定能完全转嫁到售价，且要面对消费者购买力下降，对整体经济伤害不容小觑。」看来今年冬季，除了极端气候，还有一场通膨风暴。

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