《电子零件》MIM产品催升毛利率，鑫禾获利添翼

轴承厂-鑫禾(4999)因美系客户新款机种进入量产，第3季合并营收冲高，由于公司于去年增设3颗高温烧结炉量产顺利，目前MIM产品自制率达20%到30%，有助于提升公司毛利率，公司亦评估再增加2到3颗烧结炉，希望明年MIM零组件自制比重能提升至60%到70%以上。

鑫禾为全球前三大PC轴承厂，主要应用产品为NB，占营收比重超过80%，其他应用为AIO、伺服器、投影机、POS系统等电子产品支架及枢纽，客户涵盖各PC品牌及代工厂，如：联想、HP、Dell、宏碁(2353)、华硕(2357)等，台湾代工厂以广达(2382)、仁宝(2324)及纬创为主，占公司营收比重达50%以上，预估2017年NB高阶轴承占营收可望超过45%。

近几年以MIM制程工法生产的机构件在高阶NB机种渗透率大幅提升，新日兴(3376)、兆利(3548)及鑫禾(4999)均积极投资扩产，鑫禾于去年6月在基隆七堵取得厂房，增设3支高温烧结炉，这3支炉已于去年第4季开始量产，目前MIM产品自制率达20%到30%，对提升公司毛利率有明显助益。

鑫禾第1季受到汇兑损失影响，单季税后盈余为2694万元，每股盈余为0.37元，不过4月及5月合并营收已恢复正常，5月合并营收回升到2.09亿元，年增17.99%，为今年单月新高；以目前订单来看，6月合并营收可望维持水准，在高阶产品比重持续增加下，第2季毛利率可望回升。

鑫禾表示，依过去来看，下半年为传统旺季，如无意外，业绩将优于上半年。

由于MIM需求强劲，鑫禾评估再增设2到3颗烧结炉，目标是2018年MIM零组件自制比重将提升至60%到70%以上，届时成本可望进一步下降，提升公司获利能力。