短债利率难降 银行主管：台债也不排除利率倒挂

银行主管认为，本期银行业抢到大多数的81.8％或329.7亿元筹码，得标比重仍在8成以上，显示公债殖利率过低，导致券商无力参与，短天期公债目前仍以银行主导为主。

银行主管认为，除非等降息趋势开始，整体资金成本才可能往下走，少了降息题材，即使不升息都将维持资金成本，目前还看不到短债利率下行的迹象，5年期公债利率连三期卡在1.08％水准，而长天期公债利率一直往下走，未来甚至不排除台债也可能罕见出现殖利率倒挂情形，「就学理上来讲，最后一定要出现经济衰退，待央行降息后，短券利率才下得来」。

另，央行也标售250亿元2年期定存单，14日公布7月开标结果，得标加权平均利率续降至1.114％，再创近13个月新低。银行主管指出，利率下降反映2年期定存单发行总额下降，市场资金相对宽松下，「钱多当然要去化」，部分业者不惜压低利率也要标下，压低利率竞标。

据央行公布，7月2年期定存单标售结果，仅吸引804.7亿元资金投标，投标倍数也降至3.22倍，创近八个月以来最低得标倍数；得标加权平均利率也降为1.114％，则较6月标售同天期定存单的1.133％滑落1.9个基本点（1个基本点是0.01个百分点），本期得标比率为31.07％。

银行主管说明，「得标利率下降，主要是反应量减少了」，2年前同天期定存单发行量高达800亿元，而现在规模缩小至250亿元，一来一往市场多出550亿元，市场有更多资金多去化需求，导致利率较上期明显下降，且比预期更低，也间接让业者投标意愿受影响，得标倍数也跟着下滑。

银行主管表示，目前市场资金看不到特别紧缩，且即便此波升息循环正式结束，高利率仍会维持一段时间，预料后续标售的各天期债、券、存单，得标利率不会太快下滑至过去1％以下常态。