ETF 新選擇！主動式ETF最快第2季問世 研議五大面向

金管会。联合新闻网资料照

金管会召开新春记者会，拍定主动式 ETF 最快第2季底问世。金管会证期局长张振山说，目前正了解、调查各国对开放主动式ETF的监理背景和优缺点，最快今年6月底前会把研议成果做一个定案，届时就会有更明确方向。

根据证交所和投信顾公会意见和收集各国资料，将会研议五大面向，一、产品设计，二、资讯揭露规范，三、买回作业，四、流动性提供者，五、对市场主被动式的影响，都各有优缺点。

张振山说，以美国为例，主动式 ETF 的资讯揭露就有三种，如把标的和成分股全部公开、或是不公开、或是仅揭露一半持股，各种方法复杂又各有优缺点，等今年6月底研议结果出炉再作定案，届时就会对外公布。

根据证交所、柜买和投信顾公会撰写的开放主动式 ETF 可行性评估报告，主要参考了六个国家或区域的主动式 ETF 制度，包括美国、南韩、香港、澳洲、日本和英国。

据投信顾公会建议，主动式 ETF 的持股档数是全数揭露且在买卖当天、最晚下一个交易日开盘前揭露。

主动式 ETF 成分股「全都露」，市场也担心产生「跟单」疑虑，据了解，会中也有外商投信建议，采「半透明」揭露，即仅公布七成持股，但持股权重仅揭露两成。

金管会正评估，主动式 ETF 在国外已有先例，但在台湾一旦开放，资讯揭露将采全透明揭露或是半透明揭露等，牵涉甚广，金管会正审慎评估中，最快6月底主动式 ETF 商品架构可望问世。

主动式 ETF，是指由经理人自选一篮子资产，包括股票、债券、期货等商品，依投资标的，可概分为台股型、海外股票型和债券型，类似主动式基金（例如股票型基金）。