跟进国际 主动式ETF明年拟开放

图／本报资料照片

主动ETF研究方向

〈小辞典〉主动式ETF基金

跟进国际脚步，金管会研拟明年开放主动式ETF。证期局指出，美国最早推出主动式ETF，陆续多国也推出，国内业者争取开放，目前已请台湾证券交易所、投信投顾公会研议中，若要开放需修正基金管理办法，如重新定义ETF。

据了解，投信投顾公会18日将召开会议讨论最后版本，规划本月提交研究结果与方案，争取金管会明年放行。

金管会指出，证交所、投信公会已研议一段时日，今年有较具体方案，若要开放要先修基金管理办法，因为目前的ETF都是被动式的、且要尽可能追踪指数。

据了解，若开放主动式ETF，会有二大突破，一是指数追踪误差会从现行不能超过1％，松绑放大，像韩国的主动式ETF连动性可低到70％、美国甚至没有要求；二是调整透明度申报，现行被动式ETF是每日申报持股，主动式ETF可能会只揭露前几大持股或是落后一日揭露，以免造成市场跟单，美国是揭露前十大持股，且是T+1日揭露。

外界担心主动式ETF规模愈来愈大，可能造成台股波动变大、主动式共同基金可能萎缩，投信业者认为，目前台股ETF规模1兆多元，仅占台股市值54兆元的2％，影响有限。

开放主动式ETF将是一场「通路革命」，对投资人也是一大福音。因为可用更低的成本享受到特定市场的投资组合，不必再被银行通路层层剥削，回归单纯的资产配置。未来资产管理产业将朝两端发展，一是私募基金，一是ETF ，即「极低流动性」与「超级流动性」。

投信业者希望向美日等国家借镜，发行主动式ETF来强化资产管理产业周全性，今年7月成立主动式ETF工作小组召开会议以来，在9月搜集各方资料讨论后，本月初针对透明度揭露不同程度的相关意见、业者意见调查的建议，将再整合证交所研拟的方向讨论，决定未来的提案方向。

投信投顾公会理事长刘宗圣强调，主动式ETF基金目前在日本、美国、韩国都已经有业者推出，投信投顾公会也正汇合业者意见研议中，交易所等周边单位的实施方向也很重要。