法人看特别股 2023报酬潜力可期

柏瑞投信2022年12月「洞悉特别股」报告指出，美欧央行表态将持续紧缩，市场担忧经济未来前景，特别股ETF在12月份呈现资金净流出。不过，当前整体特别股的发行人基本面依然稳健，故预期在市场情绪回稳后，特别股价格有望复制先前经验、自超跌中反弹。

柏瑞投信指出，虽然美国经济前景仍存隐忧，但通膨数据持续降温与大宗商品价格回落，且消费者信心指数反弹回升，经济学家开始上调2022年第四季经济成长的看法。美国联准会2023年底的利率预测中位数将高于5％，并到2024年才会开始降息，然联准会主席鲍尔表示美国仍能避免经济衰退。

虽然联准会将持续升息对抗通膨，特别股指数殖利率2022年12月底来到7.31％的近年来高点，投资价值已然浮现，且相较于美国10年期公债殖利率具有投资吸引力。

投组配置策略上，柏瑞特别股息收益基金经理人马治云表示，美国通膨有逐渐趋缓迹象，及联准会政策转向的可能性，将持续调高利率风险至中立水准。短期将透过参与新股发行提升有效存续期间，以期能参与市场信心回稳后带来的反弹契机。

群益全球特别股收益基金经理人邱郁茹分析，今年多数时间利率料仍维持在相对高档，但升息幅度有望减缓下，利率风险亦料降温。从企业体质来看，景气放缓及资金成本上扬增加企业财务压力，而观察特别股主要评等投资级（A─BBB）及BB级企业之利息保障倍数略为下滑。

邱郁茹强调，但处于历史高档区，显示多数企业的财务品质仍相对稳健，且特别股的殖利率也仅次于非投资级债，不失为现阶段投资人既想掌握收益，又想兼顾资产品质的投资标的。