非电族群酝酿翻扬 外资喊买

外资看好非电底部翻扬股

台股反弹加速狂飙，人气电子股低点以来动辄反弹3成～5成以上，非电族群走势虽稍稍落后，外资机构仍锁定底部翻扬契机，瑞信、汇丰、大和资本证券同步看好亿丰（8464）转机，摩根大通、美银证券等则重申对中租-KY（5871）正向投资评等。

亿丰固定尺寸窗帘客户调降库存，营收大幅下滑，客制化窗帘衰退幅度较为缓和，营收占比增加，第三季获利低于市场预期，尽管第四季营运看来不易大幅弹升，但汇丰证券发现亿丰有三大催化剂（catalysts），可望支撑亿丰获利展望。

首先，亿丰产品组合进一步改善，汇丰预期，亿丰客制化产品今年的营收占比将拉高到7成，高于2021年的64％。其次，因PVC与木材价格今年以来分别下跌了43％与45％，成本压力有所缓解。再者，从SCFI指数的暴跌，证明了先前的物流限制已显著缓解。

汇丰强调，亿丰凭借成本竞争力与产品创新能力，长期下来将是全球百叶窗市场的赢家厂商，维持「买进」投资评等，推测合理股价是335元。瑞信与大和资本证券赋予亿丰的合理股价预期各为310元与270元。

10月以来，市场担心二十大后大陆经济可能持续下行，造成中租-KY股价疲弱，目前中租-KY股价交易在1.7倍股价净值比位阶，对照过去五年股价净值比1.2倍～3.6倍，处在中下缘位置。

美银证券认为，市场目前确实对以大陆为主要市场的企业较有疑虑，然中租-KY目前评价已经相当便宜，甚至完全反应大陆经济成长放缓等坏消息。然观察中租-KY营运状况稳健，尽管大陆逾期放款较高拖累，其第三季放款仍成长23％、获利成长27％、股东权益报酬率有22％水准。

相对地，保守派法人认为，由于台湾明年的经济成长率预估放缓至3％以下，且大陆仍维持清零政策，均影响明年放款动能，加上延滞率与信用成本可能上升，恐影响获利与股价动能。