DRAM准备翻扬向上 内外资喊买南亚科、华邦电

凯基投顾说明对DRAM后市看法转趋乐观，主要原因有：一、南韩三星等DRAM业者库存水准已累积5～8周，DDR4销售压力加剧，故提早生产DDR5，造成DDR4流通供给减少。二、EUV设备供给受限，DRAM业者2022年下半年资本支出将少于上半年。

三、产业链长短料问题缓解，支撑PC OEM业者DRAM库存水准去化为9～11周，并自11月起小幅增加DRAM采购。四、资料中心业者库存水准已去化至7～9周，预计自2022年第二季启动补库存。整体电子下游业者将安全库存水位从过往的5～6周、垫高到7～8周，有利第三季以来的去库存阶段提早结束。

富邦预料，DRAM合约价跌势短线已近尾声，后市再跌空间将极为有限，最快2022年首季末至第二季即可见到价格反弹向上，尤其DDR3 2Gb或以下规格方面，韩厂退出已成定局，大陆兆易创新等新进者短时间能取得之市占率预估极为有限；反观华邦电、南亚科等台厂竞争力足，短中期可望顺势取得大部分市占率空缺。

法人预期，南亚科DDR4生产比重自2021年的五成，小幅提升至2022年的六成，其1A制程2022年第四季占生产比重15％，带动2022、2023年出货量成长2％与10％；将南亚科2022年每股纯益上调至5.35元，2023年重拾强势成长势头，每股纯益大增近六成，来到8.48元。