富兰克林:并购活络美小型股市场

美盛锐思美国小型公司机会基金绩效

过去一年多来,全球资本市场的企业并购活动面临一些瓶颈,主要的原因之一为紧缩的货币政策让企业裹足不前。然而,随着联准会及各国央行开始降息,新一代科技对产业的颠覆,以及企业希望透过并购进行转型,企业并购的活动将有所提升。根据高盛证券的报告显示,虽然2024年面临美国总统大选带来的波动及上半年的高利率环境,然而2024年整体并购交易活动依然增加约10%,展望2025年,即使面对关税和地缘政治等「已知未知数」,随着利率下滑,预计企业并购活动仍将有显著的成长潜力。

富兰克林证券投顾表示,并购活动是一直是美国小型股的潜在推动力,因为这些小型企业可能拥有创新技术、独特产品或进入新市场的机会。根据摩根大通的统计,自1996年以来,美国超过90%的并购交易都牵涉到中小型公司被并购,而且被并购的企业平均溢价率超过40%。预计2025年主要的并购标的也将以市值低于10亿美元以下的中小企业为主,将使小型股市场更加活络。

富兰克林证券投顾表示,根据过去的统计,美国企业并购案增加时期,小型股表现明显比并购案减少时期强劲。富兰克林坦伯顿集团旗下美盛锐思美国小型公司机会基金经理人吉姆.斯托菲尔表示,其实利率下滑的重要性不及利率的正常化。过去几年利率上升速度很快,现在的利率水准和变化速度更接近长期历史平均。降息确实会带来短暂的提振,但这并不令人惊讶,因为市场已经预期会降息,而未来较低的利率可能有利于并购活动,因为许多潜在买家都是等联准会降息后才会进行收购,而许多小型公司往往有合并的动能,因此接下来可能会看到更多的战略性并购。