富兰克林：掌握债市收益、股市庆祝行情

掌管全球876亿美元资产的富兰克林收益投资团队投资长暨富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克表示，美国通膨朝目标靠拢，现阶段联准会并不需要采取激进的降息节奏。缓降息对喜好收益的投资者反而是好事，债市仍可提供合理的收益水准，截至9月底，美国公债、投资级债与非投资级债仍有3.8％、4.7％与7％左右的殖利率，高于过去10年平均值2.2％、3.6％与6.6％的水准，不过需留意债券存续期配置，由于市场对降息预期过于乐观将增添潜在波动，因此应避免过多的长天期债曝险。富兰克林证券投顾统计，自联准会9月降息以来，美国1～3年期公债与投资级债指数仅小跌0.48％与0.25％，反观10年期以上的长天期债则修正达6.2％与3.4％。预期本波降息幅度可能不像过去循环那么大，债市投资更应采取主动策略、保持弹性。

爱德华‧波克看好过去一段时间市场广度持续改善，有获利能力的支撑，各类股可望维持良性轮动，在科技、医疗、能源、公用事业与金融等各产业都有许多被市场低估或忽略的标的，团队正把握市场震荡期审慎加码股市布局。富兰克林证券投顾表示，观察过去联准会降息时美股各产业表现分歧，这与各产业对利率的敏感度不同有关，也因各期间的经济强弱不同有差异，因此宜审慎多元布局，不宜重压少数标的或产业。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金现阶段配置债券部位5成，已从年初的高于6成陆续获利了结，并加码至股权，从年初低档的37％已审慎加码约8个百分点至45％，目前对股债市的看法已转向中性，富兰克林证券投顾预期，随着第四季传统消费及股市旺季的到来，与美国大选后不确定性排除，股市有望迎来亮丽的庆祝行情。