富兰克林：2023资产配置 债优于股

富兰克林坦伯顿投资方案团队副总裁暨资深投资组合经理唐峥辉。图／富兰克林提供

美国通膨虽自高峰滑落缓和联准会急速升息压力，但2023年景气陷入衰退的风险也同步升温，富兰克林坦伯顿投资方案团队副总裁暨资深投资组合经理唐峥辉来台分享时表示，美国通膨已显现缓解迹象，相信这正为联准会转向停止升息铺平道路，而即便美国经济很可能于2023年陷入衰退但程度也将温和，在债券殖利率已显著攀升至极具吸引力的水准下，看好2023年债优于股的资产配置策略。

唐峥辉指出，过去长期低利环境使得债券投资价值不易显现，而成长股则显著受惠，甚至一些没获利的公司也受惠低利环境推升股价水涨船高，不过随着通膨与利率上升此情况已出现反转，市场重新将关注焦点转向已赚钱、有明确营运模式、且配息的公司。富兰克林预期，此波通膨与利率恐维持于高水平一段时间，企业在面临高融资成本与高投入成本下，恐面临获利下修风险，所幸美国企业基本面强韧、资产负债表健康，看好债券可投资机会将优于股票。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金聚焦投资于强韧的企业、寻找多元收益机会、并且于收益与风险间寻求平衡。基金经理人暨富兰克林收益团队投资长的爱德华．波克表示，过去一年市场风险增温，基金快速将股权部位自高于7成减码至5成以下，预期将朝股4债6比重配置，其中投资级债殖利率具吸引力且风险状况良好，加上具备风险分散的优势，将为基金加码的重心。

就股权部位而言，基金在去年逐步逢高获利了结公用事业与医疗股，也同步在市场修正中精选金融、科技与消费性耐久财等价格已经深度修正的标的，保持弹性灵活的操作策略有效降低了投资组合的波动风险、并进一步掌握潜在的获利与收益机会。