聯準會降息倒數 富蘭克林：精選收益掌握置債甜蜜點

最新联准会6月利率会议如预期连七冻，维持联邦基金利率目标于5.25-5.5%高原区间不变。路透

最新联准会6月利率会议如预期连七冻，维持联邦基金利率目标于5.25-5.5%高原区间不变。虽然联准会利率点阵图中位数将今年降息幅度预估自3码缩减至1码，但明年预估将降息4码，加上美国5月核心CPI年增率3.4%、创2021年四月以来最低，实现通膨2%的目标上取得进展，提振市场对联准会降息期待，激励美国股债齐扬。

富兰克林证券投顾表示，美国5月CPI通膨放缓，强化市场对联准会即将开启降息循环的期待，面对通膨目标仅剩最后一哩路，建议投资人可选择精选收益复合债券型基金，运用专家主动管理及弹性置债策略，网罗多元收益机会并防御股市波动。

富兰克林坦伯顿固定收益团队投资长暨精选收益基金经理人桑娜．德赛表示，团队预期联准会应会于12月才开始降息，后续仍要依据通膨降速状况而定，美国公债殖利率曲线之后也将回到正斜率的常态。债券可重新成为平衡股市震荡的利器，不仅殖利率相当诱人，而且大多数的报酬将来自于固定债息收益，这是15年来少见的机会。考量美国经济强韧，而且财政赤字累积需要大量发债因应，因此仍较侧重于中天期债的机会。此外，投资级或非投资级公司债利差已缩小至长期低档，若景气意外不振，低利差恐无法提供太多缓冲保护，此时投资于债券大盘指数并非明智之举，应交由专业经理团队精选持债，才能创造更高收益空间。

富兰克林证券投顾指出，联准会6月会议利率点阵图中位数显示下半年将降息1码、明年预估将降息4码。尽管上半年债市因不断调整降息预期而表现迟滞，但殖利率因此垫高后的未来多头机会更可期待。目前债市正处于受惠高档利率及具潜在资本利得机会的甜蜜点，投资人进可期待殖利率下滑空间，退亦可持续领取较高债息收益，进可攻退可守，降息倒数前的布局良机明显浮现。

富兰克林坦伯顿精选收益基金顺应宏观局势发展，可灵活弹性配置各类债券，如先前2022年时全球央行为对抗高通膨而强势升息，恐形成经济隐忧，经理团队便适时提高公债及投资级企业债，2023年以来认为市场低估美国强韧的经济，则调配增持企业债(投资级、非投资级均增)，现阶段债券资产最新配置则以投资级债为多，争取15年来罕见的债息收益机会。

富兰克林坦伯顿精选收益基金同时具备专家导航G.P. S三大特点，(1) Growth投资成长-透过专业主动管理，绩效短中长期领先同类型基金平均及大盘指数；(2) Period中天期债-避开长天期利率风险，中性因应通膨、景气、利率等多重因子拔河战；(3) Stable波动偏低- 严选高品质债稳健管控下档风险，争取创造较投资级债更高的收益空间。

富兰克林证券投顾表示，现阶段正值美国经济稳健、联准会货币政策即将转向宽松的转折点，有利股、债市多头行情表现，在AI新趋势引领美股屡创历史新高之际，提醒投资人宜同步提高风险意识，随股市攀高之余宜适度增加精选收益复合债券型基金，做为投资组合当中的核心资产配置，透过专家主动管理打造中天期、高品质债投组并分散布局策略，防御利率或债信风险等不确定性，同时网罗全球各债市收益及成长机会。

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