富坦精选收益基金 今年来赚逾8％

台湾投资人近12月净申购的主要复合债基金

今年国人疯高配息ETF，甚至抢进到有市价与净值溢价差高到不合理水准的现象。专家提醒，配息还是要看其可分配收益来源的合理性，而且投资报酬率不是只有配息收入，仍要考量净值变动，尽管是被动投资资产也需要投资人自己的主动配置及管理。

美国10年期公债殖利率自10月19日收盘升至5％高点以来，随美国联准会（Fed）停止升息讯号确立，殖利率一路下滑至近日的4.2％，带动各类债券反弹；但随殖利率骤降后，反而增加后续操作的难度，期货市场已反应明年Fed可能降息5码，与目前官员们态度有违，若当市场调整预期时，殖利率反弹恐使越长天期债券受伤越重。

根据境外基金观测站统计，截至10月底，近12个月国人净申购的境外债券基金中，更已呈现投资人有多样化的选择，除过去热爱的非投资级债、新兴市场债外，由于全球央行大举升息，推升很多公债或投资级债殖利率频创2007年以来新高，且在担心高利率对经济和企业获利的冲击下，投资人抢进投资级债券的意愿也明显提高。

有趣的是，诉求较无持债类别限制的复合债券基金也有明显申购量。包括富兰克林、联博、安联、PIMCO等基金公司主推的复合债产品，今年以来台币报酬率最多有超过8％，让投资人有丰收的一年。

以富兰克林坦伯顿精选收益基金为例，截至10月底持债平均到期殖利率7.34％、到期年数5.71年，刚在台推出稳定月配级别、目标配息率7.5％，因考量利率长时期维持在高档对企业获利的冲击仍在发酵，目前配置以中短天期高评级债为多，并严选非投资级债以增加投组收益空间。

基金过去在非投资级债的配置区间为30％～65％，最新配置达此区间低缘；在投资级债的配置区间为35％～70％，最新配置已达高档。复合债的好处便是由经理团队主动对焦、灵活配置各债市机会。