富坦精选收益基金 绩效完胜大盘

2023年主动管理的境外债券基金普遍交出亮丽的绩效回报。图／美联社

具保本能力且绩效领先的环球复合债券基金

2023年最后两个月在投资人对主要央行未来降息预期浓厚下而强劲反弹，富时美国10年期公债指数两个月大涨9％，并创下2008年底以来最大的两个月涨幅。然而累积全年10年公债殖利率仅微幅小弹0.43基本点至3.8791％，10年期公债指数全年上涨3.54％、20年期以上公债ETF更仅上涨2.77％，其主要为债息收入，并没太多的资本利得，反观主动管理的境外债券基金普遍交出更亮丽的绩效回报。

随着债券年末大涨，10年公债殖利率已降至接近券商普遍预估2024年的水准（3.75％～4％），因此也开始有投资机构对短线涨多的债市提出警告。摩根士丹利2023年12月报告中提醒，尽管已开发国家未来12个月的景气和通膨将走缓，但通膨下滑的走势可能会有些起伏，在通膨仍可能回弹以及市场已相当程度反应降息情境下，投资人应留意短线债市涨太快的风险。

专家表示，害怕追高但又不想错失降息行情机会，建议选择具备有保本能力且主动式管理的复合型债券基金，由专业团队因应市场变化进行配置调整。台湾核备主要的环球复合债券型基金中，例如富兰克林坦伯顿精选收益基金2023年全年上涨7.8％，领先富时美国各期公债指数平均4％的表现。

富兰克林坦伯顿精选收益基金截至2023年11月底持债平均到期殖利率6.56％、到期年数5.5年，基金以复合债型式，有广纳各类债券的弹性，目前除了美国公债外，也纳入投资级和非投资级公司债争取债息收益空间。因考量利率长时期维持在高档对企业获利的冲击仍在发酵，目前配置以中短天期高评级债为多。复合债的好处便是由经理团队主动对焦、灵活配置各债市机会。

根据2023年12月美银美林经理人调查报告显示，超过九成的经理人认为联准会已结束升息循环，并持续看好债券，对债券的配置提升1％至净20％加码，为自2009年3月以来最高，且45％的经理人认为2024年债券的表现将居冠。