富坦精选收益基金 绩效领先

台湾热销的投资级债基金表现

美国联准会3月会议决议利率按兵不动，且预期今、明、后三年将会各降息3码（1码是0.25个百分点），在联准会开会之际，富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人班杰明．克莱尔来台进行北中南投资人说明会及记者会，他表示，现今债市拥有「垫高的债息」与「货币政策助攻」双重利基。

班杰明．克莱尔认为，目前各债券利率普遍高于2007年以来平均，例如高评级综合债券指数到期殖利率已脱离十多年来的低档区而登高，美国公债和抵押债等高品质债殖利率更到达罕见的高水准。激励债市的主因还有货币政策的助攻，统计过去四次联准会停止升息后的美国综合债指数表现，6个月和12个月平均各上涨7.12％、11.56％。

然在美国经济强韧、通膨不易快速降至2％目标值前，富兰克林坦伯顿固定收益团队对降息步调采取较为谨慎的看法，而先前因市场数次对降息过度乐观而修正时，富坦精选收益基金相对大盘减码存续期间，即反应策略奏效而展现抗跌力。

该基金从「重持债品质」、「争取高收益」与「配置有弹性」三大面向，期盼极大化整体报酬空间，包括考量各债券评价水准，现阶段已较过去增加美国公债、投资级公司债等高品质资产，并严选非投资级债以创造更多收益来源，整体投资级债的配置接近七成，处过去十年来高缘水准，非投资级债配置则降至十年来低缘位置，约近三成。

过去经理团队每每遇上市场重大事件时，即时调整投组内容并反应在基金绩效上。2020年新冠疫情发生，调整非投资级债配置由当年二月的21％增至年底的38％，分享联准会大举宽松的反弹行情。再如2022年高通膨危机，基金趁着债市殖利率高涨，增加投资级债方式分享罕见的高息行情。

根据境外基金观测站统计，2月台湾净申购的债券基金不再以非投资级债或新兴市场债专美于前，更多的投资级债投组的基金获台湾投资人所青睐。其中以富坦精选收益基金今年以来新台币计价上涨4.14％领先，其两年绩效更达14.23％，彰显经理团队眼光精准的成效。