先探／七月基金绩效扫瞄

【文／徐萱蒂】

七月份全球局势趋稳，希腊政府同意债权人所提新版纾困案，不确定因素消除，美国经济数据又优于预期带动欧美股市上涨，惟伊朗签订废核协议、中国经济趋缓疑虑致使油价下跌，使新兴市场股票月线下跌。而债市方面，油价下跌，通膨预期降温，带动成熟国家公债表现，整体海外基金表现平均是债优于股！

欧美股好转　债券抢眼

据理柏统计，七月份全月总计金管会证期局核备的一○二一档海外基金中，股票型基金平均上扬○．六六％，债券型基金平均上涨二．○一％，而产业基金平均上扬○．三％！就股票基金前三○强来看，排名第一虽然是印股基金飙最凶，单月涨逾一○％，但大部分还是欧股基金、美股基金。

亨德森远见泛欧股票基金经理人Tim Stevenson指出，先前欧洲金融市场受希腊问题影响而大幅波动，但就采购经理人指数及货币成长数据来看，显示欧元区经济状况仍然强劲。他分析，过去一个多月金融类股票表现不错有些出乎市场预料，由于市场判断处于危机之时，恐惧情绪往往会蔓延到所有金融类股票，但实际市场表现却带出一个稳健讯号，即金融机构的资本比率已提升，且对市场的连锁反应亦受到控制。

在油价持续下跌下，通膨预期降温加上中国情势较为动荡，吸引保守资金进驻债市，加上美元走强也嘉惠新台币计价基金表现。富兰克林坦伯顿公司债基金经理人贝西．霍弗曼认为，预估未来油价合理区间将为六○～七○美元水准。另外，就能源企业而言，许多企业持续进行避险，或是改善资产负债表，提高现金水位，等待油价反弹再进行生产，目前能源高收益债价值处于折价状况，预期未来评价面可望提升。

不过，PIMCO产品经理蔡明洁表示，随着美国经济逐步复苏，联准会启动升息循环的机率攀升，未来升息前后将扩大市场波动，宜减持美债存续期，并减少在殖利率曲线上主动操作因应。（全文未完）

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