钢铁产业现况与展望
俄乌钢铁、能源等出口受阻，带动国内外钢价上扬。中钢公告3月营收416.6亿元，年增12.92％；首季营收1,152.1亿元，年增17.78％，双双创下历年同期新高；图为中钢冷轧成品仓库。图／中钢提供
一、俄乌战争对全球钢铁需求带来压力
世界钢协指出，受俄乌战争的影响，在通膨加温、市场不确定性提高、金融市场动荡的情况下，将损害投资活动。最新公布的短期需求展望，同时下调去年与今年全球钢材需求成长率，分别降至2.7％、0.4％。
在考虑到货币贬值、商品价格上涨、俄乌国内需求锐减等假设条件下，OECD预估俄乌战争将造成全球经济成长下滑约1％，至于明年的成长率主要还是取决于战争的持续时间，以及因应通膨的货币政策调整。OCED报告指出，若战事持续，将导致俄罗斯陷入深度衰退，推升全球消费者物价约2.5％。尽管俄乌合计占全球经济产值仅约2％，但两国在原物料、粮食和能源出口的重要性，使得相关冲击向外扩散，战争对欧元区经济成长可能会减少1.4％。
今年全球钢铁需求面临一些下行风险，除了俄乌战争的冲击之外，美国货币政策收紧，可能会借由金融市场对新兴经济体产生一些负面影响。中国大陆疫情升温封城，让经济形势更加困难。约占全球一半钢铁消费的中国大陆，3月份钢材表面消费量较去年同期下降11.7％。在房地产用钢尚未回复，上海、昆山等城市的封锁，又冲击了长江流域制造业用钢需求的情况下，或只能寄望于增加出口，恰好可抢占俄乌两国因战事退出欧亚市场的空缺。中国大陆官方稳增长政策，是否进一步放宽对房地产融资的限制，以及扩大推动基础建设，会是缓和全球钢铁需求钝化的重要指标。
二、供给减少，原料成本上扬，是此波钢价急涨主因
近期国内外钢价的上扬，主要是由于俄乌钢铁、能源等出口受阻，造成钢胚、天然气、炼焦煤等价格大幅上扬，推升了全球钢厂的成本。此外，欧洲钢价的暴涨，则吸引国外钢材流向全球最高价的欧洲，拉升了北美、亚洲、中东等地的钢价。
国际铁矿石价格自2021年7月下旬涨多回跌，62％粉铁矿东亚到岸价从高点约230美元／吨，下跌到不到90美元／吨，铁矿石大跌造成部分高生产成本矿场退出市场，中国大陆精粉矿产量显著下滑。进入第四季后，铁矿石价格逐步回稳，跌深反弹至110～120美元／吨。2022年起主要铁矿进口国-中国大陆的粗钢产量下滑趋势趋缓，在中国大陆电力紧张状况缓解、官方释放稳增长信号等情况下，粗钢产量回升，加上进入春季生产旺季带动需求，铁矿进口转为积极，4月上旬已涨到约160美元／吨。中国大陆及东亚高炉厂以进口粉铁矿为主，俄罗斯粉矿出口数量少，对粉铁矿价格的影响力相对小。
在炼焦煤市场，自2021年10月下旬后，受到中国大陆官方对大宗商品进行管控，出台抑制通膨相关政策后，煤炭价格受到打压，中国大陆炼焦煤价格几乎拦腰砍半。澳洲HCC炼焦煤在12月初跌到316美元／吨。2022年春南半球雨季影响煤炭供给、北半球钢铁需求进入旺季、中国大陆稳定煤价重新让澳洲进口、重要炼焦煤出口国-俄罗斯入侵乌克兰遭受经济制裁等因素，澳洲炼焦煤由俄乌战争前的459美元／吨，在3月中旬创下662美元／吨的历史天价后，4月上旬回落到约400美元／吨。
在废钢部分，2021年10月之后，因中国大陆打压通膨、房地产市场不振，成品钢材、煤炭等产品价格大幅下跌，废钢行情连带受拖累。惟因冬季废钢供应量较少，加上碳中和趋势下，废钢需求增温，使得去年第四季废钢价格虽有走弱，但是相对铁矿、炼焦煤等原料稳定。2022年第一季因俄乌冲突导致欧洲天然气、电费大涨，钢铁冶炼需消耗大量能源，能源价格上涨间接影响了废钢行情。
此外，因俄乌钢品出口减少，欧盟、土耳其等地钢厂增产以递补空出市场，废钢需求增加。加上高炉/转炉流程的炼钢原料-铁矿、炼焦煤价格也明显上扬，铁水成本大幅上扬，铁水替代品-废钢价格水涨船高。2022年第一季自日本进口之废钢到岸价由500美元/吨涨为580美元/吨。
三、实质需求不强，钢价急涨似已出现缓和迹象
在国际钢价方面，全球热轧板卷出口平均价格则在2021年5月底创下1,100美元/公吨高点后开始下滑，在10月中旬跌回到880美元/公吨，之后反弹到11月上旬的900美元/公吨。随后受到中国大陆打压煤炭与大宗商品价格政策的波及，又反转下跌到12月底的800美元/公吨。今年开春后随着钢铁需求旺季来临，以及俄乌战争造成其出口锐减的情况下，2022年第一季全球热轧板卷出口FOB均价由800美元/吨涨到1,270美元/吨，为历史新高，较12月底上涨达58.8％。
然而就实质需求而言，目前欧盟、中国大陆及其他新兴市场的钢铁需求，其实面临很大的压力，并不畅旺。近期炼焦煤、小钢胚等上游原料或半成品的价格，已经陆续出现高档回落情况，加上五月后北半球的雨季、暑假陆续到来，若是俄乌冲突不再扩大，因俄乌战争而暴涨的钢价，有望逐渐修正回稳。
钢胚半成品、铁矿、炼焦煤、废钢的主要买主是钢厂，钢厂对未来市场荣枯的掌握度，会比钢材终端使用者来得高。加上上述半成品或炼钢原料，通常需要1～2个月以上的前置备料时间。上述原料的走势，除了隐含了原料半成品供需吃紧程度外，也藏着钢厂对未来下游需求强弱的判断，看好下游未来需求，钢厂才会愿意出高价追料，或可作为下游用钢业者研判钢价走势的一个领先指标。