个股抱上抱下好磨人　大学教授靠1招解决投资痛点

▲柯冠成强调，近几年金融市场波动大，指数投资可放心越跌越买。

图文／镜周刊

财金教授柯冠成，研究领域以投资学、行为财务学为主；台股资历超过20年的他，过去也曾听明牌、盯盘操作，深知人性弱点的他，近年则透过定期定额方式，进行指数化投资，搭配逢低加码策略，不但成功战胜贪婪与恐惧，更赢回人生自主权。

「我虽然研究行为财务学，但面对投资也难克服人性；过去会舍不得卖出赔钱标的，只要获利1到2成就马上出脱、落袋为安。最后赔钱部位反而放得更久，能赚钱的好标的却都留不住，这些都是投资学上的行为偏误，就算明知这样不对，但人性就是很难控制！」

柯冠成坦言，即便自己专攻行为财务学领域，仍难摆脱人性试炼。最明显的例子，是2021年的航运股大多头行情；「我在长荣60元时进场，一路持有抱到最高点233元，结果没卖，又一路抱下来。」他笑说，这就是一种行为偏误、称作「后悔趋避」，「233元高点没卖，股价跌到200元时就更卖不下去，因为自己会一直悔恨，为何当初不早点卖。」

还有很多人定期定额买基金时，会遇到银行理专建议，「先卖掉已获利部位，将资金转投入其他标的。」柯冠成指出，这是一种「心理帐户」的行为偏误，「投资人因定期定额投入成本不同，而将绩效分成亏损及获利部位，进行部分获利了结；其实只要投资标的相同，对未来是否继续持有，就应有一致标准，先卖掉赚钱部位，是人性通病。」

为了克服人性弱点，近几年，柯冠成开启指数投资之旅，目前核心部位是「元大台湾卓越50 ETF连结基金-不配息级别」，每月以定期定额及低档加码方式，进行只买不卖策略。「指数化投资好处，在做到标的风险分散，赚取市场平均报酬；若透过定期定额投资，则可做到时间分散，进一步降低市场波动。」

一年多前，柯冠成开始投入美股SPY（SPDR标普500指数ETF），每月扣款3次，将台股资产进一步分散；遇到大跌，同样执行低档加码策略，累积部位。「投资不应占据生活太多时间，透过指数投资及定期定额，就能稳稳赚到不错报酬；现在我已不太看盘，将时间花在学术研究及陪伴家人，都是比投资更值得、且重要的事。」

出生：1980年

现职：暨南大学财金系特聘教授兼管理学院副院长

学历：中央大学财务金融系博士

经历：社团法人台湾财务工程学会秘书长

投资心法：

❶ 定期定额投资0050连结基金不配息级别，月扣7次

❷ 大盘连续下跌2～5日且累积跌幅5%以上，即连续扣款7日

❸ 3成资金投资价值型标的，获利金额再滚入0050连结基金

更多镜周刊报导【财金学者滚钱术1】定期定额+大跌大买　财金学者惬意投资3年赚5成【达人理财】低档加码不领息　财金教授靠指数投资3年赚5成