各国拚复苏消费动能却未回复 美盛：出现两情况可能反转！
全球新冠状肺炎疫情带来前所未有的波动市况，凯利投资的「衰退风险仪表板」随即亮起红灯，提示经济面临衰退。凯利投资董事暨投资策略师Jeffrey Schulze与美盛董事暨新加坡和东南亚业务发展部销售主管Clement Lee指出，目前消费市场、劳动市场仍受威胁，而要减少或消除COVID-19带来的威胁，主要可以有两种形式。
一些投资者正在关注中国大陆的病毒、经济和股市的反应如何，以获取更多的见解。大陆当局在爆发疫情之后，施加了强而有力的隔离措施，封锁开始21天后，新增案件数量达到高峰。相比之下，新冠病毒较晚期才开始传播的美国，采用了更宽松、区域化的封城措施，这种封锁措施始于3月中旬，但这种较不积极的封锁、延迟推行的应对措施，以及缺乏适当的测试，是可能延长美国抗疫时间的关键。
考虑到这些变化，义大利可能会成为一个更好的案例研究。尽管美国和义大利情况也有差异，但如果参考义大利的疫情发展轨迹，那么在接下来的两到四个星期内，市场可能会一直处于停滞状态，直到前景开始变得更加清晰为止。
目前预计美国将经历一场短暂的深度衰退。这种观点基于两个重要的假设：首先，与COVID-19的战斗将在春季结束之前结束，这将可以消除社会隔离措施；第二，将来也不会再度爆发疫情或传染。这种前景代表了最好的情况，因为任何进一步的封锁延迟都会延长衰退的持续时间。
中国大陆是对抗病毒之后第一个很大程度重新开放的全球经济体，然而根据大陆的数据显示，消费者依旧远离大量人群，不愿进行面对面交易。重要的是，即使中国大陆已经重新开放，其边界也基本上对外国人关闭，生活似乎并没有恢复正常。
▲ 美盛指出，民众消费习惯改变对未来仍是一种冲击。（图／示意图／路透社）
美盛团队认为，消费者行为的变化以及对未来爆发的担忧，可能会影响其短期到中期的消费行为，这将使经济复苏受到某种程度的打击，类似于向后的“ J”而不是“ V”。受到疫情影响的企业，已经获得了刺激措施的带来的一线生机，但是如果消费者更长久地改变其日常生活与工作模式，这些刺激带来的效益可能就变得并不重要。
另一方面，美盛认为，劳动力市场将持续疲软，并可能产生经济空缺，因为在COVID-19首次到达美国之前，许多小型企业早已承受着压力。受到疫情影响严重的零售、旅游和休闲等领域进行了大规模裁员，这并不足为奇，但许多受病毒影响较小的企业也减少了员工人数。因此美盛认为，当经济重新开放时，这些职缺也不会恢复，从而导致失业率上升和消费支出下降。
美盛指出，最终，要减少或消除COVID-19带来的威胁，以便缓解影响经济的社会隔离措施，主要可以有两种形式。一是在医学上取得突破，可以更好地治疗患病患者，对于缩短住院时间或是死亡率，都将有所帮助；另外，疫苗的开发则是更好的激励，「尽管我们不是医学专家，但同事告诉我们，距离疫苗还有12-18个月的时间」。
在此期间，美盛认为，新增感染案例的增长率达到高峰，可能会成为持久性底部的催化剂。如果投资者可以开始准确地判断何时可以开始取消社会隔离措施，那么他们可以开始更加自信地确定对公司收益和偿付能力的影响。