股市回升见3大原因！专家：紧张情绪未消散「市场还会过度反应」

▲股市出现大幅抛售，如今陆续见到进一步回升。（图／记者汤兴汉摄）

记者杨络悬／台北报导

股市上周出现大幅抛售，如今陆续见到进一步回升，为什么会出现大规模的涨跌震荡？市场策略专家认为，近期市场修正可能是过度反应所致，现在股市稳定，主要有日本央行承诺对升息保持审慎、美国请领失业救济金人数低于预期、以及关键技术指标显示股市可能遭到过度抛售等3大原因安抚情绪。不过专家也进一步提醒，「股市看似已经趋于稳定，但我认为紧张情绪并未消散。」

针对近期全球市场暴跌后回升，景顺首席全球市场策略师胡珀（Kristina Hooper）表示，首先，日本央行于两周前升息扰乱了利差交易，触发国际市场的抛售，因为自美国联准会（Fed）于2022年开始紧缩政策以来，美元与日圆的利率差大，进而增加借入日圆投资美元的潜在利润。

然而，日本央行的鹰派立场降低了这项潜在利润的可能性，突如其来的升息，导致市场充斥紧张情绪。为了安抚市场紧张情绪，日本央行表态近期再次升息将保持非常审慎的态度，日本央行副行长内田真一也强调，由于国内外金融市场波动剧烈，「我们认为有必要维持当前货币政策的宽松水准。」

其次，美国请领失业救济金人数低于预期，也让股市情绪缓和。胡珀指出，在劳动力数据上，尤其是7月美国就业报告引发美国经济可能陷入衰退的忧虑，从而导致市场下跌；而安抚市场情绪的关键数据就是劳动力数据，从上周的首次请领失业救济金人数低于预期来看，股市的恐慌情绪就稍微平息一些。

此外，观察关键技术指标，也显示股市可能遭到过度抛售。胡珀解释，「相对强弱指标」（RSI）是衡量证券或指数近期价格变动速度及幅度的动量指标，用来评估投资人是否超买或超卖有关投资，当RSI为70或以上，说明存在超买情况；RSI为30或以下，则是存在超卖情况。

标准普尔500指数（S&P 500）的RSI曾于7月10日上升至81以上，显示出市场出现超买，但随后RSI于8月5日降至30，市场出现超卖；同样，MSCI全球指数曾于7月16日上升至80以上，随后于8月5日降至27。这意味着市场情绪动荡不安，一定时间内出现超买或超卖的拉扯，如今这两项指数的RSI恢复正常，现阶段保持于44至45附近。

另观察美国个人投资者协会（AAII）每周透过民意调查追纵市场情绪，看空情绪（指市场预期未来6个月股价将会下跌）上周飙升12.3个百分点至37.5%，远高于历史均值31%，并处于2024年以来的最高水准。

就企业基本面来看，胡珀表示，企业获利前景稳健，标普500指数内91%公司已发布第二季业绩，当中有78%公司获利超出预期，前景乐观，预期标普500指数2024年获利年增10.8%，第三季表现或许会走弱，但第四季有望大幅增长。

至于降息时程会不会提早进行，胡珀则认为，应采取「审慎态度」，尤其目前没有紧急情况发生，Fed就没有理由执行紧急降息，而且，如果9月前就降息，反而会引发市场的重大不安。

「我相信Fed降息起初会很审慎。」胡珀说，9月会议的降息幅度应不会超过1码，因为如果降息幅度超过1码，也会引发市场不安，这意思是Fed较以往更担心经济健康，也就是说，9月降息应是审慎且缓步进行，才不会引发股市动荡。

尽管市场几乎可以肯定可望于9月降息，但现阶段来说，市场更担心本周发布的7月份消费者物价指数（CPI）削弱相关可能。对此，胡珀则持保留意见，因为近期整体数据显示「抗通膨进度」持续，最明显的是7月美国就业报告中的工资增长，年增仅3.6%。

胡珀认为，股市看似已经趋于稳定，但紧张情绪并未消散，这仍可能增加市场波动，引发市场对数据和有关发展的过度反应，「我相信，长线投资人如果能将投资之旅，视为一场马拉松，而不是冲刺短跑，将可望从中获益。」