《观光股》Q2优预期、H2续复苏 美食放量反弹

美食股价6月底触及185元高点后一路震荡拉回，18日下探121元，2个月修正幅度达34.6％，近日止跌回升，今（24）日在绩优题材激励下开高劲扬，飙升7.81％至138元，截至10点20分维持逾6.5％涨势，领涨观光类股。

美食第二季合并营收48.77亿元，季增0.06％、年增10.34％。毛利率60.03％、营益率7.57％，优于首季及去年同期，毛利率创同期次高。配合业外收益挹注，归属母公司税后净利3.96亿元，季增达57.53％、年增达90.49％，每股盈余（EPS）2.2元，双创近3年高点。

合计美食上半年合并营收97.52亿元、年增6.91％，毛利率59.43％、营益率7.47％，优于去年同期58.96％、4.69％，分创同期第3高及近3年同期高点。归属母公司税后净利6.47亿元、年增达近1.37倍，创近3年同期高点，每股盈余3.6元。

投顾法人表示，观察美食第二季各市场营收，美国受惠解封及基期低而成长达64％，中国大陆稳增1.72％，台湾则受疫情三级警戒影响衰退9.43％。营益率方面，美国及台湾均约10％、中国大陆约5.5％，全数优于预期的9％、9％及4～5％。

由于各地区营运均优于预期，使美食第二季营业利益3.69亿元，季增2.79％、年增达34.13％，创近3年高点，配合业外认列美国补助收入约662.5万美元（约新台币1.85亿元），贡献每股盈余约1.02元，使税后净利显著跃增，排除补助收入后整体表现仍优于预期。

展望后市，投顾法人认为美国复苏趋势确立，但基期较高将使下半年成长动能低于第二季，台湾最坏时期已过，8～9月可望缓步复苏，另有月饼礼盒销售挹注。惟考量中国大陆疫情不确定因素仍在，预期第三季营收将季增约7％，营益率可望续升至8.4％。

投顾法人看好美食下半年营益率复苏趋势不变，展望下半年至明年获利趋势持续向上，由于第二季获利优于预期，将美食今年每股盈余预期调升20.5％，预期可望突破7元，明年可望持续回升，近期股价已反应获利下修利空，维持「买进」评等、目标价160元不变。