《观光股》美食3月、Q1营收同期次高，营运续拚复苏

经营85度C的美食-KY（2723）2019年3月营收回升至19.81亿元，首季营收「双降」至57.12亿元，仍双创同期次高。投顾法人认为，美食首季营收略逊于预期，预期上半年获利仍有压，但认为后续仍可望持续改善，维持「增加持股」评等，目标价260元不变。

美食近期股价于200～212元间低档盘整，今早以平盘开出后翻黑，盘中下跌1.86％至210.5元。三大法人本周转站多方操作，合计3个交易日买超562张，其中以外资买超582张回补动作最积极。

美食2019年3月自结合并营收19.81亿元，月增12.23％、年减6.33％，首季营收57.12亿元，季减2.57％、年减6.98％，为近7季低点，仍双创同期次高。以功能性货币计算，3月营收月增11.67％、年减5.66％，首季营收季减4.81％、年减6.05％。

美食表示，85度C在中国大陆市场3月同店营收成长（SSSG）表现较1、2月改善，维持明确恢复轨道上。美国市场则在南加州圣地牙哥Westfield购物中心、北加州弗里蒙特（Fremont）分别开出第56、57间门市，持续稳健展店。

美食指出，85度C在主要市场均主打行动会员专属行销活动，搭配产品线推陈出新，盼借此刺激会员人数增加，并增加会员黏着忠诚度，带动业绩表现回温，看好未来可望持续带动业绩表现回升。

85度C中国大陆线上会员达数百万，美食规画扩大深耕，新一波极点兑换大头狗马克杯活动，即限定会员才能参加。美国推出行动会员接近半年，已快速累积人气，并加码推出会员独享4款黑糖系列饮品优惠活动，增添消费者加入会员动机。

台湾市场方面，美食延续去年下半年与职棒球队合作行销的成功经验，今年扩大回馈行动会员，扩大致整个球季均有比赛可凭会员点数兑换免费门票。同时，官方APP亦自3月底导入LINE Pay，持续透过电商提升消费体验，在竞争激烈的咖啡、烘焙市场抢攻市占。

投顾法人认为，美食3月营收年减幅度缩小，主因中国大陆门市同店营收成长率（SSSG）衰退幅度改善，虽然首季营收略低于市场预期，显示中国大陆事业走出抵制风波的步调似乎未如预期，但公司将加强对会员行销活动，不考虑采取激烈大降价方式追求营收复苏。

由于首季营收表现略逊于预期，加上第二季适逢淡季、美国认列新中央厨房初期开办费用，投顾法人预期美食上半年营益率将持续承压，有待下半年美国展店数增加后才可望回升，基于中国大陆市场复苏步伐缓慢，下修今年全年获利6％、每股盈余估9.72元。

不过，投顾法人认为，中国大陆3月同店营收成长表现改善，预期后续仍可望持续好转，仍维持「增加持股」评等，目标价260元不变。