《光电股》法说后外资齐喊买 大立光挑战2500元

去年苹果iPhone首度导入潜望式镜头，且G+P(玻璃+塑胶)镜片、可变光圈镜头设计日益增加，手机光学镜头重启升级脚步，预期今年采用机种更多，让大立光下半年营运看好。

大立光董事长林恩平表示，今年上半年没有太多品牌厂升级，目前看起来，4月及5月拉货动能与3月差不了太多，至于6月还看不到，在毛利率方面，第2季的毛利率主要是看价格、稼动率及生产良率，相同的规格价格是一样的，不过沿用旧机种一般会降一点价格，良率则是会随时间改善，第2季良率理论上会比第1季好。

尽管上半年营运较欠缺动能，下半年却相对乐观，林恩平表示，今年主要是去年升级的客户计划将沿用旧规格下放到更低阶的机种，且集中在下半年，预估应用的量应该会变多，随着潜望式镜头、G+P及可变光圈等产品渗透率持续提升，由于新产品镜片放大，且制程变复杂，占用较多厂房空间，预期今年第4季现有厂房就会达到满载。

大立光法说会后，美系、亚系、日系及欧系外资同步给予大立光「买进」评等，其中欧系外资为反映2024年第1季汇兑收益，将大立光2024年每股盈余上调7%，但维持2025年和2026年每股盈余不变，并维持目标价3500元。

日系外资指出，我们认为大立光2024年第1季营业净利表现疲软反映iPhone潜望镜头优势消失速度比我们之前预测要快，有鉴于iPhone需求疲弱与非苹手机在机型转换，第2季销售展望平淡，不过我们认为大立光仍处于有利的地位，由于iPhone需求疲软，我们将2024年/2025年营业净利下调7.5%/3.8%，但因汇兑收益将2024年获利上调约9%，目标价由2910元下调至2815元。

亚系外资最新报告将大立光2024年/2025年每股盈余调整4%/-3%，目标价则由3200元降为2950元；至于美系外资则是维持目标价3060元。