国泰金法说 关注投资新布局

资本市场变动剧烈，国泰金控22日（周一）将举行法说会，除说明2020年全年表现外，法人更关注的是国泰金对未来的看法，新钱投资方向、既有投资部位状态及海外布局进展，前二月子公司国泰人寿大幅实现股债利得，大赚337亿元，创下史上获利新高，下一步究竟是避险、还是新一轮获利的进场热身？

2020年国泰金税后大赚758亿元，创下金控成立近20年来新高，较前一年成长19％，每股税后获利（EPS）达5.39元，同时受惠于股债双涨，2020年底国泰金合并总资产10.96兆元，净值逾9,000亿元，创历史新高，每股净值逾61元。子公司国泰人寿2020年税后获利525.4亿元，亦创历史新高，全年实现股债利得可能逼近1,500亿元，创历史新高纪录，且净值项下金融资产未实现利益税前逼近2千亿元，因此前两月国寿大量实现股债利得，将获利落袋为安。

国寿前两个月的动作，是认为资本市场高点的风险大，先降部位避险，还是投资方向转变，将是市场关注焦点。近年国寿在股债投资操作上表现不错，台股年化投报率近10年（尚不含2020年）没有低于5％过，最高甚至逾13％，几乎年年可在台股赚上数百亿元，同时现金股利年年创高，但2020年国寿投资台股策略改变，以总体投报率（total return），取代过往重视累积高殖利率股票的策略，避免拿了现金股利，赔了股价，因此到2020年9月底，国寿现金股利收入仅162亿元，确定低于2019年。

2021年是否延续打带跑的投资策略，在美债殖利率明显反弹下，国寿将大幅加码海外债券，额度约新台币5千亿元，这波升息可为国寿未来五年再多增加300亿元的利息收入，国寿资金是否由股转债，投资比重如何分配，亦将决定未来国泰金获利动能。