《航运股》台骅控股前三季每股赚7.02元 四大引擎Q4正面看待

由于受到港口罢工、保护性关税等变数影响，使得海运旺季提前，第三季运量与运价同步回落，海运事业部累计前三季营收104.07亿元，年增88.51％；受惠第三季电商业务持续增长与消费性电子出货需求增加下，集团空运事业部累计前三季出货吨数年增48.4％，带动营收达41.78亿元，年增78.30％。

自红海危机发生以来，中欧铁路成为从远东通往欧洲最主要的替代运输方式，带动今年铁路运价及运量皆大幅增加，加上铁路事业部持续深耕欧洲代理业务，累计前三季营收21.71亿元，年增252.30％；中国产业物流指数自2月起皆维持扩张趋势，整体发展趋势正面看待，其中汽车及零件制造、电气机械制造、医药制造等物流需求增加，带动仓储周转率，提升仓储收入成长，但中国终端锂电池产业价格持续下滑，加上库存去化缓慢，国际大厂进口锂矿砂业务需求放缓，使得海江及江船内贸物流收入受到影响，累计前三季营收为23.62亿元，年增率10.84％。

展望第四季，海运事业部进入产业淡季，联盟航商持续进行市场运力调整，主要的东西向往返航线第45周至第49周期间宣布取消68个航班，其中包含693趟定期航班。同时，面对美国大选后将可能展开新一轮中美贸易关税措施与明年一月份美东港口劳工谈判及中国农历年提早等变数，贸易商将可能展开备货，有望带动运价指数止跌，农历年前有机会带出一波出货潮。

空运事业部透过承揽中国四大电商业务获得稳定货量，并与多间航空公司紧密合作取得稳定舱位，随着欧美进入消费购物旺季，电商及消费性电子货运需求维持高档，今年集团空运合并载货吨数已推升至台湾前五名，市场能见度大幅提升，整体第四季营运有望维持高峰，全年营运展望乐观。

铁路事业部前三季营运较去年同期翻倍增长；第四季在远东至欧洲与地中海航线进行减班稳价环境下，搭配中国农历年前出货潮，将可带动中欧铁路第四季营运维持不错的接单表现。

内贸物流事业部受惠中国今年物流回温明显，仓储周转率提升，整体仓储收益稳健成长；但受到锂矿砂报价直落及终端锂类产品库存过高影响，国际大厂第四季将大幅减少进口量，进而影响第四季江船营运表现，子公司联宇达方仍持续保持自身优势，积极参与美妆快销品及特殊化学品大厂标案，也持续在新加坡及马来西亚进行货代承揽业务，今年整体营运仍可维持正成长。