红包放大！今年就要股债并「存」 双水龙头创造现金流

表、景气衰退事件后 投资级债表现突出。（资料来源：Bloomberg，期间分别为2000/7~2001/11、2006/2~2009/6、2019/5~2020/4。）

2022年联准会连续升息17码，美国基准利率区间来到4.25%至4.5%，债券投资吸引力大增，尤其投资级债收益率上看5%甚至达6%以上；而以高殖利率闻名的台股，殖利率也来到五年来高点近5%左右。元大投信建议2023年可以存股、存债并进，双水龙头提供收益来源。

经过联准会强力升息后，通膨增速出现放缓，联准会升息步调也有望减速，美国ISM制造业PMI连续两个月跌破50显示经济转弱，已引发投资人对衰退之疑虑，美国联准会前主席葛林斯潘也示警，美国未来最有可能面对的状况是经济衰退。过往经验显示，面对这样的处境后续债券殖利率易跌难涨，考量债券因有稳定的债息保护，面对景气衰退有避险功能，且债券殖利率高点通常会领先升息终点约1至3个月出现，因此在美国升息尾声的2023年第1季，是债券投资相当好的时机。

债券如同企业向投资人借钱，发行债券时已经约定每年支付的利息，到期也将返还本金，因此可以想见债券享有比股票更高的保障。债券领域中，也包含各种类型，依信评等级、违约机率分类的话，最稳健的首推美国政府发行的美国公债，其次就是投资级债，指体质良好、违约率较低的大型优质企业债券，多数为美国知名企业，例如电商平台亚马逊(Amazon)、科技巨头微软(Microsoft)等；再者就是非投资等级债，因信用等级较低、违约可能性较高，俗称垃圾债。

债券票面利息在发行时已经约定不变，而价格则随市场交易波动，2022年债券价格下跌到10多年来新低，以美国投资级债来说，殖利率因此上看5%至6%。当债券殖利率不输股票殖利率，又享有较高保障，使得债券投资吸引力大增。投资人可透过债券基金或债券ETF，轻松布局一篮子上百档海外优质债券，用分散风险的方式参与高债息。

国内债券ETF提供一年多次配息，对于有现金流需求的投资人，这时正是十年难见入手好机会。例如规模达600亿元的元大AAA至A公司债(00751B)，目前年化配息率约达5.0%；元大投资级债ETF(00720B)年化配息率甚至突破6%。随着美国联准会升息进入尾声，债券价格下跌空间相对有限。现在布局除了可以享受息收，还有未来联准会降息预期，债券价格反弹的价差可以期待。

担忧景气下滑风险的投资人，还可以考虑美国公债ETF，买进美国公债等于是借钱给全球最大经济体与国力最强的美国，几乎无须担忧违约风险，因此在市场恐慌阶段，往往是避险资金首选。以国内债券ETF人气冠军元大美债20年(00679B)为例，殖利率近4%，不但可享息收还可为投资组合买保险。

联准会强力升息导致各类资产价格修正，不过随价格修正到一定程度，可以开始分批进场择优布局，2022年的股债双杀，在2023有机会迎来股债双涨，伺机低接优质股票同样是重要策略。台股目前本益比约10.28倍，殖利率达4.79%，是五年来极具吸引力的水准，台股高股息ETF甚至可以提供8%以上殖利率，以国内最大高股息ETF(0056)为例，2022年殖利率高达8%，在2022年险峻的环境下，32天顺利填息，完成连续12年配息且填息纪录，0056模范生的表现，让存股族有信心继续逢低加码。