汇丰全面升评ABF 最爱欣兴

汇丰认为，市场现在对ABF族群前景预期已将降到极低水准，配合落底迹象浮现，反而是重新关注（Time to revisit）的好时机，提出三面向观察重点：

首先，ABF第二季产能利用率预计为63％，已经低于前次产业循环低谷2018～2019年的65％，随客户投产新品，汇丰研判，第三季产能利用率不太可能再下滑。

汇丰估计，ABF的主力客户英特尔与辉达订单将增加，自6、7月开始贡献ABF制造商营收，尤其先前递延的英特尔伺服器新平台Eagle Stream开始出货后，第三季对ABF制造商贡献度更强。其中，欣兴作为英特尔主力ABF供应商，产能利用率的回温幅度可望超越同业，从第二季的55％，跃升为第三季的65％～70％。

其次，研判市场将会跟进下修ABF族群获利预期，重新设定营运前景的期望值，反而有利触底反弹。再者，因需求偏弱，若ABF制造商进一步调整长期扩产计划，会是股价另一正面催化剂。

ABF三雄中，以欣兴近期最能掳获内外资研究机构芳心，除汇丰升评「买进」，像是中信投顾看好营运走出低谷，营运渐露曙光，里昂证券点名的伺服器产业复苏受惠股中，也以ABF指标股欣兴为首选，给予「买进」投资评等、推测合理股价是180元。

此外，汇丰给予南电、景硕的合理股价预期，各为283元与125元。