《基金》美股Q1获利比一比 尖牙指数争冠估年增2倍

美国十年期公债殖利率区间整理，对投资市场影响渐淡。美国景气复苏强劲推动股市创高后，企业进入密集财报公告期，市场关注重点转向企业获利能力，业绩报告将成为重要投资指引。根据预估，美股主要指数第一季获利成长年增率，以FANG+尖牙指数231.61%最高，其次为费城半导体指数84.58%、那斯达克100指数48.43%、标准普尔500指数28.88%、道琼工业指数0.8%。

统一FANG+ETF（00757）经理人袁永腾表示，科技股经历近一个月涨多修正后，本益比来到历史平均水准，后续受惠获利高成长推动，可望进一步令本益比下滑，深具投资价值，FAANG等大型龙头近两周完成打底，蓄势待发，市场静待获利数据进一步确认未来投资方向。相对的，以价值股、传产股为主的道琼与标普500指数，在外界寄望疫苗施打、经济解封下，股价创历史新高，但企业获利增速尚未跟上，导致本益比高涨，就估值来说，反而变得不便宜。

据统计美股指数预估本益比合理区间与标准差，获利能力最强的FANG+尖牙股指数本益比与近一季平均值比较为0.5个标准差，在合理价值区间内。标普500、道琼工业指数各超出1.9、1.4个标准差，估值过高程度逼近合理区间上缘，股价大幅超过企业实现获利预期能力。

至于FANG+尖牙股指数为何第一季获利预估值出现大爆发？根据数据显示，主要是成份股特斯拉获利增速预估高达3486%，是最大贡献者，其他如推特获利由负转正，辉达、亚马逊、网飞及阿里巴巴等则有逾100%年增率。

展望美股后市，袁永腾表示，美国终端消费需求强劲，且因全球供需吃紧与运输航线影响，目前库存极低，零售业存销比处在1.19历史低点，按疫苗接种速度，预估第二季至三季可达群体免疫，下半年服务业可望出现新一波快速复原期，有利拉货动能保持强劲增长，提供企业获利成长与股市多头的主要支撑力。