《航运股》台骅Q1获利史上新高 年增17倍、EPS3.16元

台骅投控(2636)今天公布第1季财报，在海、空、铁、陆完整物流产品布局下，第1季营收及获利再创史上新高，单季合并营收达58.92亿元，年增132％，季增21％；集中资源于优质客户策略见效，毛利率上升至18.08％；获利部分，由于轻资产策略发酵，业务量虽大幅增长，但费用率仍控制在10％左右，税后净利达3.98亿元佳绩，年增1739％，季增95％，每股盈余3.16元，达到2020年全年每股盈余4.72元的67％。

台骅海运业务第1季占总营收比重66％。目前欧美国家因疫情确诊人数上升及强劲消费需求和回补库存，造成塞港、缺工及相关物流设施短缺，出现40年来前所未见全航线抢舱现象，到了第2季，船舶及货柜供给更加匮乏，迫使航商涨价及取消航班因应，加上目前终端品牌零售商库存仍处于低水位，美国政府纾困补助刺激消费，以及欧美疫苗施打率提高等，有望带动全球经济复苏，在强劲的需求支撑下，海运业务业绩有望持续增长。

空运业务占总营收22％，由于半导体、5G、电动车等运输需求持续热络，加上全球国际旅游限制未解除前，空运舱位仍相当吃紧，进入第2季，在海运缺船及缺舱状况更为严峻下，海转空货物增加，航空公司亦陆续调整欧美长程线运价，航空货运淡季不淡，运价仍然维持在高档。

中欧/中俄铁路业务占总营收4％，由于运费远低于空运，与海运相当，但运输时间只有海运的1/3，疫情后已成为许多客户主要的运输工具，特别是在海空运舱位短缺时，客户纷纷将货物转单至中欧/中俄铁路，在此次苏伊士运河事件尤凸显其优势。惟铁路舱位供给远低于海运，如同海运呈现「一柜难求」现象。台骅与铁路公司为长期战略合作关系，仍可争取较多和稳定的舱位供给，同时加强与欧洲代理伙伴共同开发欧洲进口之大陆铁路业务，在有限的资源下，创造更多的获利。

内贸物流业务占总营收8％，大陆第1季GDP成长率达18％，显见其经济复苏的强劲动力，加上大陆政府对于发展内需的坚定策略，以及因为各国疫情影响，大陆消费者无法出国消费，间接促进进口业务持续成长，大陆消费力道不容忽视。台骅集团于大陆地区拥有完整仓库及运输配送网络，在上海、香港、苏州、广东等重要城市建置物流仓，内陆运输线路覆盖大陆一、二、三级近400个城市，将可望受惠。

以地区别来看，大陆地区第1季营收较去年成长148％；台湾地区成长78％；东亚区成长145％。其中，东南亚地区，由于中美贸易战续烧，使供应链移转至东南亚策略持续，加上人口红利及税赋优势，将成为业绩最具成长爆发力的区域。

由于新冠疫情及苏伊士运河堵船事件所带来的供应链断链影响，企业对供应链的思维由「即时库存」转为「安全库存」，再加上美国政府祭出的经济刺激方案，物流需求仍然强劲，在海、空、铁路运输舱位供给仍然吃紧的现况下，台骅今年展望乐观。