《基金》美升息终局 电信债领息「存债感」胜出

新光投信量化投资部协理袁永腾建议，现阶段正是逐步建立固定收益资产好时机，下半年先掌握收息契机，除美公债外，若透过「利得、息收、成长」三大条件筛选，锁定长天期投资等级电信债来布局，可以兼顾存续期间长(具长线资本利得空间)、投资等级(具安全避风港)及电信产业标的(具5G成长趋势)。

新光A-BBB电信债(00867B)经理人简伯容表示，进入升息尾声，但景气仍充满不确定，投资固定收益资产的投资人，除美国公债外，投资等级债也获不少市场法人青睐，因为根据历史统计，当联准会从升息转向暂停升息，投资等级债是平均绩效表现最佳的券种，优于美国公债、非投资等级债。

简伯容指出，电信债ETF主要投资范围，以全球大型电信运营商为主，例如： AT&T、Vodafone、Verizon等世界3大电信公司，是各家电信债ETF主要持有标的，虽然电信债与电信股发行公司相同，但比较产品属性与投资特性却截然不同，主要理由包括：

1.收益率方面：电信股票价格波动大，容易影响股息殖利率表现，相对电信债价格维持一定的波动区间，投资人较容易掌握债息殖利率表现，从绝对数字来看，截至7/19止，全球电信债指数(以ICE BofA 15+ Year A-BBB Telecommunication Index为例)的到期殖利率，平均介于4.3%~4.6%之间，相较美国20年期公债殖利率2.64%上下，美股标普500指数的股息殖利率也仅1.69%附近，显示电信债的殖利率较优「殖」。

2.波动率方面：根据统计，全球电信债指数(例如：ICE BofA 15+ Year A-BBB Telecommunication Index)，若从2019年统计至2023年6月共5年半期间，全球电信债指数的波动率达13.98%，相较20年期公债的波动率(16.93%)、及标普500指数(22.15%)，看出电信债的波动风险较低。