捷豹路虎2020财年盈利回升 中国贡献25%销量

捷豹路虎公布2020财年第四财季（2021年1-3月）以及全财年业绩。在第四财季，捷豹路虎全球营收达65亿英镑，同比增长20.5%，息税前利润率(EBIT margin)达到7.5%，为近15个季度以来的最佳纪录。得益于第四财季的表现，捷豹路虎2020财年未计入特殊项目支出的税前盈利为6.62亿英镑，息税前利润率达到2.6%，同比增长2.5%，并取得1.85亿英镑的正自由现金流。

从整体上看，2020财年业绩的改善源于第四财季的市场表现、中国市场的恢复以及捷豹路虎在全球范围内推广的“Project Charge”降本增效项目。数据显示，2020财年捷豹路虎全球销量接近44万辆，中国市场则贡献了11.12万辆，贡献率达到25%。在全财年44万辆的销量中，有12.35万辆是由第四财季实现，贡献率达到28%，而在这一财季，中国市场的销量同比增长了127%。

另外，至2020财年末，捷豹路虎的“Project Charge”降本增效项目累计成本节约达60亿英镑，超出40亿英镑的预期目标。截至2021年3月31日，捷豹路虎的全球流动资产达67亿英镑，包括48亿英镑现金与短期投资，以及19亿英镑的未提取信贷额度。

全财年2.6%的息税前利润率，对于捷豹路虎来说，是两年来最好的成绩。不过，横向对比宝马、奔驰以及沃尔沃等豪华车品牌，捷豹路虎的盈利能力仍有进一步提升的空间。财报显示，2020年，梅赛德斯-奔驰乘用车及轻型商务车调整后息税前利润为68.02亿欧元，调整后销售利润率更是达到6.9%。宝马的息税前利润率达到5.3%，奥迪为5.1%，沃尔沃也达到3.23%。

提升利润表现是捷豹路虎未来的关键性任务之一，该公司规划在2021财年实现4%的全年息税前利润率，并在2025财年实现双位数息税前利润率。要实现这一目标，该企业必须提升销量规模。2020年，宝马、奔驰和奥迪（下称“BBA”）在全球的销量规模分别达到232万辆、220万辆和170万辆，雷克萨斯接近72万辆，沃尔沃则达到66万辆，捷豹路虎在规模上仍需要进一步追赶。

电气化转型也成为车企当下的重要任务。BBA中，奥迪表示在2021年推出至少4款纯电动车，到2025年旗下纯电动车将达到20款；宝马宣布2023年时将推出13款纯电动车,而奔驰到2022年则将有6款电动车。在2020年，捷豹路虎宣布了较为激进的电气化策略，捷豹品牌未来将成为电气化品牌，而路虎也将深耕两大自有新能源平台。目前捷豹路虎在全球有12个产品系列提供电气化选择，其中包括8款插电混合动力车型，11款搭载轻混动力技术的车型以及1款纯电动SUV捷豹I-PACE（参数丨图片），2020财年上述电气化车型为捷豹路虎贡献了62%的销量。

要在电气化、智能化转型的高额投入过程中保持利润率的增长，这对于所有的车企来说都是一项挑战，尤其是在今年芯片短缺危机之下。国际咨询公司AlixPartners日前发布了一组数据，全球“缺芯”将导致2021年汽车制造商的营收损失1100亿美元（约合人民币7145亿元），超过此前610亿美元的预期。AlixPartners预测，今年全球汽车制造商的产量将减少390万辆，高于四个月前预测的220万辆。