《金融》避免市场因ETF失衡 金管会修正投信奖励指标

金管会为提升国内资产管理人才与技术，扩大资产管理规模、朝国际化发展， 2015年公布「鼓励投信跃进计划」，符合「基本必要条件」及「投研能力」、「国际布局」及「人才培育」等3面向者，除适用基本优惠措施外，并可取得相关选择优惠措施。

由于外界反应中小型投信业者较不易达成相关指标规定，为促使中小型投信业者积极参与，金管会2021年中宣布增订中小型投信业者适用的放宽后评估指标及面向，符合者亦可取得基本优惠措施。

考量ETF等采被动型基金商品快速发展、规模快速成长，金管会考量发展主动型基金较有助提升资产管理人才的投研能力，为鼓励投信业者产品策略衡平发展及积极提升投研能力，宣布修正「鼓励投信跃进计划」相关指标，调整为以主动型基金作为计算基准。

证期局副局长黄厚铭表示，此次对「投研能力」相关指标做出4大修正。首先，对于投信基金复委任或委托海外顾问的档数或规模比重不超过半数指标，由于被动型基金无须复委任或委托海外顾问，故将档数或规模计算标准排除指数型基金、ETF及ETF连结基金等产品。

其次，鼓励投信跃进计划中，明定至少要有3种类型基金平均报酬率高于业界平均，金管会鉴于被动型基金的报酬率主要受其追踪指数所投资成分股的市场波动影响，因此将此指标修正为仅限主动型基金。

再者，计划中要求近3年投研团队须达一定人数或比重、且人数及平均资产管理规模皆为成长，金管会将此指标修正为不包括被动型基金经理人，且近3年投研团队年平均人数由现行标准25人下修至20人、投研人数占总员工数比由现行标准20％下修至15％。

同时，大型投信适用的投研团队人数，由现行标准75人下修为60人，平均资产管理规模计算标准增加排除被动型基金。中小型投信的投研团队人数，由现行标准15人下修为10人、投研人数占总员工人数占比由现行标准20％下修为15％。

最后，对于平均资产管理规模须达排名前3分之1或达一定金额，现行规模计算标准为投信业者可自行选择适用「不含货币市场基金（MMF）」或「不含MMF及ETF」，配合上述指标一致性，此次将「ETF」修正为「被动式操作管理基金」。

黄厚铭表示，国内目前有38家投信，但近4年每年仅有5家递件申请「鼓励投信跃进计划」，认为可能是业者自行评估未达标而未送件，预期此次修正后发行主动型基金业者的申请机率可望提高。