金像電、辛耘 四檔看旺

金像电、辛耘相关权证

金像电（2368）、辛耘（3583）大啖AI商机，前者伺服器与高阶交换机展望乐观，后者获利结构转佳，成法人布局标的；权证发行商表示，可挑价内外5%以内的相关认购权证，短线灵活操作来参与行情。

金像电第2季伺服器、网通、NB营收分别季增1%、23%、27%达占比 68%、14%、12%，新平台Eagle与Geona合计占伺服器40~50%。第3季营收将再季增中高个位数续创新高。第3季台湾厂最大产值将增逾10%，稼动率维持满载，而苏州满载、常熟一与二厂九成。在积极扩产下，下半年台湾厂区产能将提升20%，陆续于第3季至第4季开出。

今年下半年伺服器与高阶交换机展望乐观，今年第2季AI伺服器占比提升至20~25%以上，下半年预期达25~30%，800G交换机第3季也准备放量，在台湾陆续扩产下，第4季单月最大产值可超越34亿元，而泰国厂预期2025年第2季末可加入贡献，月产值将挹注3亿元。

台积电扩充CoWoS产能，相关设备供应链受惠，每扩增1万片CoWoS产能，约需30至40台酸槽设备，辛耘在此客户市占提高至约50%，预期下半年明显贡献；代理业务方面，交易方式采用买卖断比例增加外，也持续受惠中国大陆在地缘政治影响下，积极推动半导体供应链国产化，预期2024年有望成长20~25%，优于过往CAGR 19%的水准。

全球半导体产值今年重回成长，预期2024、2025年半导体产值分别成长10%、12%。在 AI 应用发展下，先进封装需求增加，辛耘相关设备订单能见度已达明年第2季，由于为自制机台，产品毛利率将优于公司平均水准，而代理业务亦接单稳健，自制设备比重由2023年的32%提升至40%，带动获利结构转佳，弥补代理业务增加买卖断比例、稀释毛利率的影响。