晶圆老四不卖给英特尔 意外曝联电诱人价值

外媒报导，英特尔正计划以三○○亿美元收购格罗方德，市埸认为估值过高，相较于规模相当的联电，营运表现维持高档。(图/先探周刊)

自从帕特基辛格（Pat Gelsinger）今年二月上任英特尔（Intel）执行长以来，便积极布局半导体制造，尤其是在重返晶圆代工战场上野心勃勃，不仅成立新事业群，还将砸二○○亿美元建新厂，近期更是传出英特尔有意收购晶圆代工厂格罗方德（GlobalFoundries; GF），引发市场热议。

英特尔欲扩大营运版图

根据外媒《华尔街日报》报导，英特尔正计划以三○○亿美元收购格罗方德，借此扩大营运版图，若此案收购成功，预期将是晶片产业最大的一宗收购案，也是英特尔有史以来最大手笔的并购。不过，格罗方德执行长在十九日接受《彭博》以及《ＣＮＢＣ》采访时，表示将在纽约州马尔他总部附近兴建第二座晶圆厂，并且支出十亿美元提高现有晶圆厂产量，解决全球晶片短缺问题，并且指出关于可能被英特尔收购的报导纯属市场传言，公司正持续朝着首次公开发行（ＩＰＯ）的计划前进。

其实格罗方德是从超微（AMD）的制造部门分拆出，随后再与新加坡半导体生产商Chartered合并而成，目前则是由阿布达比主权财富基金Mubadala Investment持有，也在分拆出超微后，就将资源转进十二和十四奈米制程，并宣布停止七奈米制程的研发计划，不过超微目前仍是格罗方德的主要客户，且是英特尔在中央处理器（ＣＰＵ）及图形处理器（ＧＰＵ）等方面的重要对手，就有资深半导体专家分析，若并购能成，英特尔不仅可快速解决晶圆代工产能不足的问题，同时也可直接抢下全球七％的晶圆代工市占率，在另一方面，和英特尔有竞争关系的客户，恐开始争相转单，对英特尔来说，将流失重要客户，市占率势必会再小于七％。

此外，格罗方德在全球市占率仅次于台积电（2330）及三星（Samsung），无论是在制程与技术方面，都与联电（2303）最为相当，堪称是最直接的对手，不过，若依目前联电市值大约二五○亿美元来看，英特尔花三○○亿美元并购格罗方德，外界认为估值稍高，对英特尔来说只会增加成本，拉低毛利率，还要认列庞大的商誉摊销，实属不利。（全文未完）

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《先探投资周刊2153期》