凯基投顾：AI尚未泡沫化

凯基投顾最新研究报告指出，目前AI热潮推动台湾科技股未来一年的预估市盈率已从去年最低的10倍跳升至目前的20倍，相较于PC时代当时科技股的预估市盈率从11倍攀升至42倍，或互联网时刻当时科技股的预估市盈率从22倍增至73倍，凯基投顾认为目前AI类股的评价虽不便宜，尚未形成巨大泡沫。

此外，各大企业积极进行AI基础设施的军备竞赛，军备当中最关键者即提供「算力」的伺服器以及内含的GPU，台湾在伺服器与GPU的生产占据重要地位，全球市场份额均高达9成以上，由于地缘政治考量下，目前占据AI应用领导地位的美国云端服务供应商（CSP）业者很可能不会采用中国供应链，这进一步支撑了台湾科技股的长期获利展望，有望在未来继续受益于AI应用的发展趋势。

凯基投顾预期，台湾科技股在明年的获利将增长27％，不仅脱离了今年25％的衰退状况，并优于过去五～十年的16％的年复合增长率，以及美国科技股的14％～25％的年增幅；另外，制造业将在下半年迎来库存回补周期，进而支撑获利的循环性好转。

因此，凯基研判台股下半年的盘面主角依然是AI，特别是在股价盈利增长比（PEG）仍小于1的网通、网通PCB、散热、ABF等，除了AI外，投资者还可留意智慧型手机、消费性电子、汽车电子/零组件、成衣加工等领域的投资机会，这些领域将扮演重要的配角。