拉加德：ECB將討論提前終止購債 加速縮減資產負債表

欧洲央行总裁拉加德透露，央行可能会讨论提前终止购债措施，加速缩减资产负债表。欧新社

欧洲央行（ECB）总裁拉加德27日在欧洲议会的听证会上表示，央行可能会讨论借由比原定计划提前终止购债措施，加速缩减资产负债表。

英国金融时报报导，这是ECB迄今来准备进一步紧缩货币政策的最明确讯号，亦即除了先前的升息行动之外，央行还打算缩减明年购债规模，以紧缩货币政策。

ECB较为鹰派的几位官员已经呼吁停止让债券购买计划进行再投资，理由是额外的货币刺激措施与升息抗通膨的做法不一致。他们还说，最初合理化购债行动的疫情危机显然已经落幕。

ECB在去年停止大多数的购债行动，但现在仍把规模1.7兆欧元（约1.9兆美元）紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合中到期证券的收益再进行投资，而且已敲定维持此举直到至少明年底。

拉加德对欧洲议会议员们表示：「此事重要，可能会在不久的将来于理事会内讨论和进行考量，我们可能会重新检讨这项计划。」

然而，把PEPP的收益重新再投资，对ECB是有益的，因为拥有灵活度，可将再投资的操作转往遭遇借贷成本急升的特定国家的债券上。

一些较为鸽派的决策者已主张不要放弃这种避免欧元区金融破碎化的「第一道防线」，此时，投资人对于义大利等许多欧洲国家成长停滞、债务水准高升的情势日益焦虑。

ECB手上的整个债券组合代表着欧元区的30%符合可被收购资格的债券。ECB已经让另一项在2015年启动购债的3兆欧元资产收购计划停止将收益再投资。拉加德说，这种所谓的量化紧缩（QT）使得其资产负债表今年平均每月缩减230 亿欧元。

裕信银行固定收益分析师迪贝拉估计，做为原定PEPP再投资计划的一环，ECB明年会买进价值1,800亿欧元的债券。他在报告中表示，虽然许多国家因政府赤字下滑，预料明年要发行的债券供应减少，但「必须被市场吸收的净供应将会攀升，原因与ECB的量化紧缩有关」，「如果ECB决定开始让PEPP投资组合不再购买新债，展望将变得更具挑战」。

多数分析师预期ECB将逐步缩减PEPP的再投资，而非突然停止，以免吓坏投资人。

ECB和购成欧元体系的国家央行总资产负债表自去年来已从约9兆欧元缩减至7兆欧元。