李沃墙／物价水准恐难降 你我荷包再缩水
▲ 通膨梦魇挥之不去，高物价恐成常态。（图／CFP）
● 李沃墙／淡江大学财金系教授
近年通膨梦魇似乎挥之不去，久而久之，高物价恐成常态。主计总处甫公布的6月消费者物价指数（CPI）年增率为2.24％，不仅创近4个月新高，也是4月CPI降至1.94％后，连续2个月突破2％的通膨警戒值（如表1所列），上半年CPI平均年增2.2％。接下来7、8月有传统的中元普渡、台风季，物价通常较平月为高，极可能再升破2％，全年度CPI年增大于2％应成定局。凡事必有因，无风不起浪。究竟，物价为何居高不下，未来是否持续升温，颇值讨论与关注及因应。
物价指数如何算 抽丝剥茧探究竟
欲了解事情缘由，须明白其本质及变化，台湾地区的消费者物价指数（CPI）估算采计368项商品与服务，并划分成七大类别。主计总处将基期年（2021 年）的指数定为 100，自2023年1月起的类别与权数分别为：食物（25.4％）、衣着（5.3％）、居住（24.2％）、交通及通讯（14.4％）、医药保健（4.8％）、教养娱乐（12.9％）及杂项（13.0％）。由于各个商品与服务对大众的生活影响程度不尽相同，为了区别重要性，项目权数会根据家庭收支调查资料，参考大众的支出比重调整，越常消费的商品影响越大。由表1可看出，去（2023）年CPI年增率为2.49％，而各类指数中以食物类年增4.03％最大，其次为教养娱乐的3.11％，再来是医药保健的2.19％及居住类的2.04％。又食物及居住类权重相对较大，所以影响CPI也最大。而今年6月的各类指数，仍以食物类年增4.16％最大，其次为教养娱乐的3.78％，再来是居住类的2.27％，均升至近年最高，而如前述，食物及居住类权重较大，所以CPI也因而升高。
▲表1 台湾近一年各类物价指数变动。（资料来源：整理自主计总处）
电价调涨效应大 房租涨势真惊人
民生食品价格具有僵固性，易涨难跌，已是众所周知，无需浪费篇幅再论。然而，居住类指数急起直追，需进一步分析。居住类指数组成项目又包括：1.房租、2.住宅维修费、3.家庭用品、4.家庭管理费用、5.水电燃气。2023年居住类指数为104.35（如表2所列），指数创下历史新高，其中房租指数为103.88，年增率达2.16％，创下27年以来新高，其他如住宅维修费、家庭用品、家庭管理费等，皆创下历史新高，若加上去年房价也破纪录，民众在居住生活的开销负担日益加重，荷包再度缩水。据统计，全台有超过300万的租屋族，可谓受影响者众。
▲表2 近10年的居住类及其组成指数变化。（资料来源：整理自主计总处）
如表3所列，今年5月居住类年增2.32％，主因电费、住宅维修费及房租分别上涨4.48％、2.63％及2.57％所致。尤其，房租类涨势自2022年7月就开始突破2％，且持续至今仍续居高档，期间仅2023年6、7月略低于2％，但涨幅仍达1.98%、1.99%％，逼近2％。今5月房租类指数年增2.57％，6月年增2.59％，创下28年来最高。台电自4月起调涨电价效应下，5月电费涨幅达到4.48％，企业及房东透过转嫁给消费者及租客，成为居住类房租及物价上涨重要原因之一。
▲表3 房租指数近10年年增率变化。（资料来源：整理自主计总处）
股市房市涨不停 企业军公教调薪
伴随全球AI风潮发酵及资金磁吸效应所赐，台股迎多头年，今年上半年大盘共上涨28％，市值突破新台币74兆元 ，世界排名第14。前四大权值股台积电、鸿海、联发科及广达气势如虹，不少中小型股亦是涨翻天，大户及散户投资人赚得荷包满满，喜上眉梢。实证研究指出，股市上涨会带动不动产价格的上升，而不动产价格的上升也同时会带动股市上涨，两市场之间呈正向交互影响关系。如今又加上「新青安」政策利多，应有不少人将股市赚得的钱投入房市保值，进而推升房价，也必然也带动另一波物价上扬。此外，军公教人员今年调薪4％后，行政院长卓荣泰在7月4日指示，明（2025）年度全国军公教薪资待遇往合理方向调升。军公教调薪，大部分民营企业也会跟着调涨，在「工资物价螺旋」效应下，届时恐让国内居高不下的通膨再烧起一把火，愈烧愈旺。
▲ 若物价涨幅超过你我的名目薪资成长速度，就代表实质薪资缩水。（图／记者周宸亘摄）
虽然物价上涨的成因不一而足，但大体上每年以一定增幅向上，这也让你我手上的钞票愈来愈薄。若物价涨幅超过你我的名目薪资成长速度，就代表实质薪资缩水。诺贝尔经济学奖得主傅利曼（Milton Friedman）说：「通膨是一个隐藏的课税，不须特别立法的课税」。经济学家亨利．赫兹利特（Henry Hazlitt）认为：「通膨是一个非常恶毒的税赋。」综合而言，通膨就是光天化日，光明正大抢走你我的钱，钱被无端抢走，日子将愈来愈难过。
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