聯準會降息加上中國大陸祭出刺激措施 多元布局收納全球投資契機

国内核备之股票型基金表现总览。(资料来源：理柏资讯)

随近期美国经济数据持稳，衰退担忧逐渐消退，加上联准会在9月降息两码，正式宣告降息周期开始，加上中国大陆意外推出大规模刺激，提振市场情绪，股债齐扬，总计9月以来台湾金管会证期局核备的970档境外基金 (股、债均含)平均上涨1.16%，其中，692档股票型基金平均上涨1.23%，261档债券型基金平均上涨1.03%。

富兰克林证券投顾表示，联准会正式启动降息周期，经济展望显示决策官员预估美国经济有望实现软着陆，为市场注入强心针，有利延续全球股债多头氛围。现阶段建议以美国平衡型及复合债券型基金为核心，搭配可受惠美国经济软着陆的美国投资等级债券型基金以及加码日圆的全球债券型基金，掌握全球货币政策分歧下的债汇市机会。尽管美国经济展望持稳，惟考量美股创新高后评价面并不便宜，若稍有不如预期的经济数据或财报 (测) 消息，仍将牵动股市波动，加上美国大选结果多变难测，建议逢震荡分批加码，除了AI科技股稳居长线主流外，预期在资金环境转为宽松环境下，低基期市场如新兴市场、防御类股 (公用事业、医疗)、价值型股票 (金融、原物料) 及美国中小型股票有补涨空间，建议多元布局掌握轮动契机。

联准会于9月会议降息两码，会后多名官员普遍认为未来还将持续降息，带动黄金、公用事业、全球不动产等利率敏感型产业基金走扬，分别上涨7.25%、4.12%、2.64%，美股基金也有0.9%的涨幅，另方面，大中华股市基金大涨5.96%，涨幅居各区域型基金之冠，主要受惠于中国大陆政府祭出了政策组合拳，包含降息降准、下调存量房贷利率、下调二套房房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股市等，大幅提振投资人信心，而亚洲股市(不含日本)、新兴市场股市等基金也受此影响同步走扬，分别上涨3.21%、2.45%。

富兰克林证券投顾表示，联准会正式开启降息周期，最新经济预估摘要 (SEP) 也暗示联准会认为美国经济可望实现「软着陆」，再加上年底旺季即将到来、AI持续贡献题材与话题，有利美股维持多头趋势，与此同时，中国大陆政府罕见祭出大规模刺激措施，显见中国大陆政府已认知消除通缩风险与支持经济成长的急迫性，而虽部分市场人士认为本次刺激措施仍不足以完全扭转经济深层次的结构性问题，但至少能暂时修复投资信心，短线投资人可伺机进场，就中长期投资策略而言，除中国大陆以外，印度经济动能强劲，南韩与台湾出口持续受惠于AI浪潮，日本则有自身改革特殊题材，亚洲市场投资机会多元，建议以较为稳健的亚洲小型企业基金搭配亚洲成长基金布局，积极者可选择印度、日本基金为卫星，定期定额或逢回档分批布局。

富兰克林坦伯顿研究院资深市场策略师克里斯·加利波(Chris Galipeau)表示，自1972年以来共有5个与经济扩张相关的降息周期。当首次降息与经济扩张同时发生时，投资人通常会变得更加乐观，在接下来的3个月、6个月、12个月里，史坦普500指数平均分别上涨6.79%、9.79%、16.66%，考量目前经济情势，2024年的降息应属于扩张性降息，预期牛市将会延续，降息后增加股票部位可能很有吸引力。

富兰克林坦伯顿亚洲成长基金经理人苏库玛·拉加表示，对于大陆股市，管理良好、迎合内需的企业能缓冲外部地缘政治紧张局势，并且维持成长，股利支付和股票回购的增加也激励投资人，并为股价表现提供支持。对于印度股市，印度政府积极吸引外资直接投资发展制造业且成效斐然，并积极推动民营部门增加资本支出与杠杆以及发展数位转型、能源转型，有助未来几年维持高成长动能，这也将是印度企业进一步提升获利的来源，加上多数印度企业评价水准并无过热疑虑，印度股市仍保持有利的投资机会。

随联准会开启降息周期，债市普遍走扬，美元债与全球债基金均上涨超过0.8%，新兴市场当地货币债基金上涨2.52%，涨幅居冠，其还受惠于美元保持弱势的利多，亚洲债券型基金也有1.93%的涨幅，因中国大陆政府祭出刺激措施，提振投资人对亚债的信心。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛表示，美国就业市场仍属健康，因此目前市场对后续降息预期可能过于乐观，加上美国长期宽松财政政策将会持续提振未来几年经济表现，而且两党总统侯选人都有导致未来财政赤字恶化的政见内容，因此应避开长天期债在潜在利率回弹时的下跌风险，建议借由专业团队精选短至中天期的高品质债，以分享债市仍具吸引力的殖利率水准与平衡股市的震荡风险。