美大选、降息碰撞 激荡多元投资机会

富兰克林证券投顾资深副总经理罗尤美。（富兰克林证券投顾提供╱洪凯音台北传真）

今年以来受惠于AI发展，带动企业资本投资，全球景气动能升温，激励主要股市气势如虹，包括美股四大指数、欧股、台股及印度股市等，第2季以来均屡创历史新高，近来金融市场涨多出现拉回修正；展望下半年，预期全球景气维持稳健增长，伴随等待美国联准会降息、潜在美国选举风险，以及地缘政治、贸易保护主义擡头的影响，仍能激荡出多元投资的机会。

根据历史经验显示，美国总统选举年度，美股当年平均波段修正幅度为14％，其中，愈接近选举的9月、10月，美股走势可能较为波动，但若美股出现震荡，应视为是进场机会。

各行各业正积极尝试生成式AI，寻找部署该技术的方法以提高生产力或创造新的营收来源，而这将在未来几年演变成新的AI应用，并为IT需求带来「雪球效应」，预期将在半导体、科技基础设施、应用软体、网路服务等领域持续看到许多成长的投资机会。

然而，涨多是当前最大的风险，近期主要股市出现风格转换的迹象，资金从先前涨势较大的科技、通讯服务等类股移出，并转入过去涨势较小、估值较低的价值股、小型股；所幸类股轮动将有利美股维持多头趋势，改善资金过度集中在科技巨头的状况。

美国科技七雄的崛起，使市场集中度达到1970年代以来最高水准，目前，市值前五大股票占史坦普500指数的27％，市值前10大股票占37％。随着巨型股集中度停滞、市场参与范围扩大、更多类股及中小型股带来更大贡献，市场广度将恢复到更健康的水准，多元化投资组合在未来12至18个月内，应会开始胜过大盘表现。

投资策略方面，联准会官员最近的谈话，显示降息就快到临，稳健保守型投资人建议以美国平衡型及精选收益复合债型基金为核心，争取收益之余也能防御股市波动风险；股票部位看好创新财的科技及生技产业型基金，聚焦于AI PC、AI手机及AI新药等创新领域的成长潜力，以及新动力题材，包括印度和日本股票型基金，目前这两个国家正位处政策红利、结构性改革的甜蜜点。

同时，也看好AI将带动绿色电力、绿色运算中心需求的全球气候变迁、基础建设及公用事业股票型基金，相关类股的评价面仍处长期相对便宜水位，伴随基本面改善，具备补涨空间。

整体而言，随着美国大选议题开始影响市场，建议投资人可适度提高风险意识，但也无须过于保守操作，以免太早离场而错失长线涨势，透过多元配置策略来持盈保泰。