两岸新视界旺报、中新社共同策划－大陆网路金融进入深水区

网路金融在大陆走到今天，或者说闯到今天，高层肯定也看到或者听到下面的汇报。为什么网民迟迟到今天才等来李总理的这句话？笔者虽然也是网路金融从业者，但说句实话：因为网路金融还是太年轻了，从金融总量的角度没有想像得那么重要。

明确监管界限

我们先看看大陆网路金融的成绩单。根据艾瑞的资料：P2P贷款（含在线与线下）2013年的总规模达到了680亿（人民币，下同），相当于2013年银行信贷体系8.9兆规模的千分之7。大陆最大的比特币交易所「BTC中国」24小时成交是2000万人民币，A股5个小时成交是3000亿，不到千分之0.07。

余额宝的成绩是唯一能拿出来看的，4000亿规模约占大陆货币基金总盘子的1/3。因此有网友笑谈，「促进互联网金融健康发展」，很大程度上是在说「促进以余额宝为主的互联网金融健康发展」。

其实余额宝在笔者看来，只能算半个网路金融产品，使用者对它理解和支付宝宣传的概念「会赚钱的钱包」是有差距的。很多大陆民众，只是把钱通过支付宝存进余额宝，然后定期取出来去线下消费。民众不过把它理解成比银行收益高的理财产品而已。

在李克强讲话之前，央行行长周小川在参加两会政协小组讨论会时也非正式表示：对于余额宝等金融产品肯定不会取缔，过去没有严密的监管政策，未来有些政策会更完善一些。

这句话的含义就是：首先明确了网路金融，哪怕网路成分很多，也是金融产品的一种。而属于金融产品，就归证监会和银监会管，这是在明确监管界限。其次就是「未来有些政策会完善」。什么政策，如何完善？非常重要。笔者判断，多半是营销层面要限制网路公司打承诺收益的擦边球。

回归金融本质

众所周知，大陆的金融公司限制比较严格，轻则通报批评，重则扣分降级。但网路公司有舆论优势，而且又有工信部、证监会、银监会多头监管的便利，敢进金融公司不敢进的政策雷区。未来监管部门的思路可能是：虽然过去既往不咎，但网路公司和金融公司回到同一游戏规则下面竞争。

其实就算政策面没有动作，对于马云来说，余额宝走到今天这步，也开始遇到规模越大越难赚钱的金融魔咒。3月初余额宝7天年化收益率首次跌破6%，下跌至5.895%。此外，理财通、百度百赚等网路理财产品收益率也都趋于下滑。2014年马云再走货币基金这条路恐怕也是行不通了。

除此之外，一个非常有意思的现象是：美国这个全世界网路创新的根据地，网路金融发展得却一般，美国人在5年前就发明了类似余额宝的Paypal基金，但在2011年黯然清盘。

这背后不得不让人反思，网路金融在大陆火爆的原因，到底是因为企业家的聪明才智，还是因为大陆金融体系的「特色」。中国大陆现在处在社会转型期，网路金融承载了「草根」的太大希望，被赋予了金融和网路以外的符号含义。但是大道至简，把网路金融回归到金融的本质，让网路金融更简单一点，也许更有利于它未来的发展。

（作者为大陆网路金融资深分析师、「问投资」平台创始人）