陆房地产销售放缓新常态 惠誉估明年销售额跌幅缩至5％内

图为山西太原市民从建案前经过。（中新社）

评级机构惠誉亚太区企业评级董事石露露预期，大陆房地产市场或将进入缓慢下行的新常态，明年大陆销售额将继续下降，但降幅将缩窄至最多5％。她指出，相对过去房市下行周期政策重点是救市，现在则变为稳定市场，因此她认为大陆房市不会如过去周期在下行后有强力反弹。

香港《明报》报导，石露露表示，本轮行业下行周期，和上轮于2008年至2014年的地产调整周期有本质上的区别。城镇人均住宅面积从2008年的30平方公尺，增长到2014年的35平方公尺，再到2022年的40平方公尺，现阶段需求尤其是刚需，较10年前发生明显变化，另外，居民杠杆率亦从2014年约35％，上升到现在约62％，加上大陆经济环境，进一步提高杠杆意愿有限。

石露露指，大陆房市表现将较分化，经济较佳、有居民流入的城市，未来12个月逐步趋稳，而民营房企销售表现，会更容易受到市场情绪的影响。对于大陆政策方向，预期当局将持续高频次推出支持政策，融资上则预料持续支持正常经营房企合理的银行贷款、发债、股权融资，但金融机构的参与意愿有待观察。

对于房地产开发商的风险，石露露指在该行有评级的大陆房地产企业当中，只有一家评级展望「负面」，其余皆为「稳定」，意味该行认为在未来的12个月，它们的信用风险可控。

石露露指出，目前还未脱险的部分具规模民企，它们大多的业务集中在高线城市，或者在主营市场有较强的品牌，有较大规模高品质的自有物业，银行贷款在债务结构的占比较高，并采用谨慎的风险管控，比如较少使用表外融资。