陆人民币贷款骤降 经济拉警报

一年来大陆金融数据情况

中国人民银行13日公布4月金融数据，在上海等地强力的封控措施下，社会融资（下称社融）规模增量与新增人民币贷款，均较上月「断崖式」下滑，且远低于预期。新增人民币贷款更创下2018年以来新低，反映出疫情对大陆经济的冲击。

人行数据显示，4月社融增量人民币（下同）9,102亿元，远低于上月的4.65兆元，不及预期的2.2兆元，为2020年3月以来新低。从结构看，对实体经济发放的人民币贷款是社融最大的「拖累」项目。当月新增人民币贷款6,454亿元，较3月的3.13兆元大幅下滑，也远不及预期的1.53兆元。

当月广义货币总计数（M2）年增10.5％，优于预期的9.9％，较上月加快0.8个百分点。狭义货币总计数（M1）年增5.1％，较上月上升0.4个百分点。M2和M1剪刀差继续扩大。

人行表示，4月人民币贷款增量明显放缓，反映近期疫情对实体经济的影响，加上要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素，企业尤其是中小微企业经营困难增多，有效融资需求明显下降。

人行指出，下一步将增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，宏观杠杆率会有所上升，但保持在合理区间。二是降低融资成本。三是强化对重点领域和薄弱环节支持力度。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，自3月中下旬以来，多点散发疫情，对大陆生产生活构成一定冲击，影响居民、消费者信贷需求。企业面临不少困难与挑战，包括疫情抑制需求、供应链产业链与物流链受阻、能源与原材料投入成本压力，以及海外需求前景不确定性，都让企业经营预期偏弱。

周茂华说，4月居民、企业的新增信贷下滑，而两部门的存款较上年同期明显多增，也反映疫情抑制经济活动。

针对M2增速较高，中信证券首席经济学家明明表示，这反映前期一系列政策，包括宽货币、还有财政支出政策，已经形成了货币供应量的增加，接下来的政策核心是要刺激宽货币向宽信用的转变。

植信投资研究院高级研究员王运金则认为，随着疫情状况逐步缓解，部分地区企业已正常开工，居民消费也开始恢复，加上降准0.25个百分点、增加结构性政策工具及其额度、利率下行、纾困政策等多项工具推动，投资或将逐步恢复，需求开始回升，信贷增长有望恢复。