陆首个债务暴雷省分出现 贵州认无力偿还1.2兆人民币

第一个债务暴雷的省分出现了！贵州公开承认无力偿债1.2兆人民币。（图／中新社）

据香港东网报导，贵州省政府上周三（12日）发文承认债务问题严重，无法仅靠自身化解。省财政厅亦指出，截至去年年底，贵州债务余额已达1.2470兆元（人民币，下同）。陆媒周一（17日）报导，贵州缺少有实际经济效益支撑的产业，超出能力外的无效投资太多。

报导称，贵州是内陆地区且山多，不适宜发展物流，但其远离地震带，电力充沛。不少机构在当地兴建大型数据中心，这些高科技工程虽然能在短期提拔经济，但不能为当地带来长久收入。另外，地方财政缺乏透明度，政府通过大规模转移支付和大举借债，让经济数据「打肿脸充胖子」，只要进入偿债周期，就会面临困局。

此外，贵州的经济受大陆大环境经济影响，随房地产市场下行，人口出生率负增长、城镇化速度减慢，相信土地财政会迎来更大风险。有网民评论道：「贵州留给各省的宝贵经验就是穷不可怕，只要胆子够大，敢于负债，城市搞发展建设，都不是问题！」

贵州「摊牌」，释放重要信号：狂飙的地方债，越来越掩盖不住了

4月12日，贵州省人民政府发展研究中心发文表示，对贵阳贵安、遵义、毕节、六盘水等地开展了化解贵州地方政府债务情况专题调研。调研发现，债务问题已成为摆在各地政府面前重大而又亟需解决的问题，但受制于财力水平有限，化债工作推进异常艰难，仅依靠自身能力已无法得到有效解决。

据房产领域自媒体「楼市新谈」报导，这段话翻译成大白话就是：贵州4地的债务问题非常严重，仅靠自身无法解决了。即财政收入不足以偿还债务。

贵州「摊牌」，释放重要信号：狂飙的地方债，越来越掩盖不住了。贵州的潜台词是：过去这些年借的债，现在靠自己还不上了，要寻求帮助。

贵州的债务问题有多严重？

贵州省财政厅数据显示，2022年底，贵州全省政府债务余额快报数1.247011兆元，其中：一般债务余额6588.69亿元，专项债务余额5881.42亿元。

按地方政府债务余额和2022年GDP进行比较，贵州省的负债率（61.8％）排全国第二，第一名是青海，84.3％。第三四五名分别是吉林、甘肃和天津。

这是按债务／GDP计算的，所以结果难免有偏差。真正能体现地方债务率的计算方式应该是：地方政府债务余额＋城投有息负债／一般公共预算收入＋政府性基金收入。

这个结果就非常惊人了：截至2022年底，贵州债务率在532.67％左右，较2021年有所加重。其中债务率最高的是吉林，达1009.10％。其次是天津、云南、广西和青海。债务率都在750％以上。

2022年贵州省本级一般公共预算收入582.4亿元，经过计算，贵州的债务总量是财政收入的21.4倍。通俗点说，就算不付利息，财政收入不花一分钱，贵州也需要21.4年才能还清债务。

另外，界面新闻报导称，结合土地财政依赖度来看，在土地出让收入下降的情况下，吉林、重庆和贵州三地面临的财政压力排名全国前三。

仔细研究公告也能发现，贵州的问题实际上已经非常严重了，因为公告中提到的四地，堪称贵州的精兵强将，贵安是国家级新区，遵义是省内经济第二大市，毕节排名第三，六盘水排名第六。

一句话，一省的经济精华都「异常艰难」、「无法化债」，其余区域可想而知。

贵州是怎么欠下这么多债的？

原因其实一点也不复杂，四个字就可以解释：超前负债。

十年前，一提到贵州，大多数人的脑海里都会浮现「贫穷落后」四个字。但是经历过去十年的大力发展，贵州已经发生翻天覆地的变化－县县通高速，市市通高铁，与江苏、福建、广东三个东部发达省份同步实现「县县通高速」的宏伟目标，全省高速总里程排名全国第五。贵州的城建，更是堪比一线城市。

贵州是怎么做到的？利用地方债务的宽松期，疯狂举债实现弯道超车，追上了很多比自己强的兄弟省份。贵州给各省可借鉴的宝贵经验就是：穷不可怕，只要胆子够大，敢于负债，城市搞发展建设，都不是问题。

这点必须承认，贵州如果按常规发展，三、五十年也发展不成今天这个样子。俗话说得好，「要想富先修路」。贵州过去这些年负债大搞基础设施超前建设，确实造福了当地百姓，对于拉动就业、吸引投资，都大有裨益。

但不能忽略的是，贵州的很多超越财力的无效或低效投资，也确实造成了大量的浪费。不必要的民生基建过多，又不能给城市带来实际收益，留下的自然只有无法偿还的巨额债务。

此外，贵州自身化债遇阻，和房地产遇冷也有很大的关系，卖地收入、房地产相关的税收全部大幅锐减，直接导致原本「借钱过日子」的路子，走不下去了。深层次地说，其实是基建、金融、地产这个永远的「铁三角」，不铁了。

文章称，贵州负债到今天这种地步，银行（金融机构）也不是无辜的受害者－该有的经济核算、封控标准，全部没跟上。其中最典型的当属独山县，一年财政收入只有10亿，竟然能负债高达400亿，还能在最困难的时候，借2亿元盖水司楼。这种操作，放在全大陆也是非常奇葩的。

事实上，纵观全大陆，每个省市都有负债，只是负债率多少的问题。北京上海负债也超兆元，为什么他们没有危机感？根本原因是，偿债能力不在一个档次。通俗点说，人家能借债，但也能还债，因为自身的造血能力强。

当然了，地方债务可不是贵州专属的「风景线」，全大陆很多城市都存在超额负债靠自身无法化债的情况。只是贵州贵在真诚，问题严重人家第一个说出来了。现实中，更多的省市其实是在暗自苦苦支撑，有苦难言。

文章针对「贵州摊牌」提出三点看法：

第一，贵州不藏着掖着，主打的就是真诚，值得称赞。

全大陆绝大多数城市，都是走的「靠出让土地融资＋扩大负债」的方式发展，这并非不能说的秘密。而这种发展模式，总有走到头的那一天，因为自身没有造血能力，纯靠堆积债务，早晚有一天会还不上债。极度依赖土地出让这种模式，早就被证实不可持续 。

贵州把问题的严重性摆上了桌面，不是坏事。利空出尽才能有稳定预期。看不到问题的严重性，就做不到亡羊补牢。

第二，会哭的孩子一定就有奶吃吗？

贵州此举并非为了诉苦或感动全国，真正的目的其实是「化缘」，或者说是想寻求国家的庇护和兜底。但很显然，这种算盘打错了－央行、财政部高层已经说得很明确了，坚持中央不救助原则，做到「谁家的孩子谁抱」。潜台词是，地方自己的问题，自己解决，不要指望中央出手相救。

中央放出这样的信号，目的其实很明确：希望地方正视自己的债务问题，打破刚性兑付预期。

当然，这只是基于当前现实的理论分析，至于最后救不救，只能留给时间来回答。因为国家想兜底也难，财力不足是其一；其二，这种头一旦开了，就有收拾不完的烂摊子，且地方负债会更加肆无忌惮。

第三，没有更好的「智力解决办法」，贵州的问题，更多要靠自己去解决。

化解地方债问题，贵州自己已经给出了答案：遵义道桥就是最好的例子，债务延期、降低利率，用时间、用通膨来解决债务。但从该方案迟迟不落地来看，这种手段似乎也未得到上面的认可。或许是担心更多的城市跟风模仿。

所以，贵州的债务问题，最终还是要从最基础的「开源节流」的方式来解决。

开源常用的办法是：处置国有资产和非税收入。都知道要提升自身的造血能力，但有多难就不多说了，真的有这个能力，就不至于会出现今天的局面。

节流说白了就是勒紧裤腰带过日子，精兵简政是最好的解决方案。这是必然会做的工作，连国家都带头开始精简编制，缩减了5％的编制，地方债居高不下，哪有不跟进的道理呢？