买卖价差真的是造市好坏的标准吗?
文／吴东安
坊间有许多投资权证的书籍，教导投资人买卖权证要观察券商的造市好坏，最好选择没有买卖价差的权证，例如第一卖价为0.60元，第一买价为0.59元，两者之间没有价差，但其实这句话并非完全正确。
权证价格的变化牵涉到许多选择权的敏感性分析，当然一般投资人可能对于这些敏感性分析或许不是这么了解，那该如何了解券商的造市品质呢？最简单的方法就是盘中观察选择权价格与股票价格变化的连动。
相同标的的权证可能因为行使比例与价内外程度的不同，而产生不同的价格跳动结果，举例来说，一档行使比例较高且较价内的权证，他的买卖价差可能相差一个价差，第一卖价为0.72元，第一买价为0.70元，但当股票价格往上跳动一个价差，买卖价则会相对应的翻为第一卖价为0.74元，第一买价为0.72元，这样的价格变动是合理的。
而行使比例较低或较价外的权证，尽管权证价格没有买卖价差，但可能现货需要往上跳到两个三个价差，才会使权证价格翻动，且盘中可能因为一般投资人的挂出的买卖单，使得买卖价差有所差异，因此，单就买卖价差来选择权证的好坏并非完全正确的标准。
投资人在下次出手购买权证之前，可以先观察盘中股价与权证价格的连动性，这样才更能了解此档权证的造市品质优劣，也可以避免因为投资人的买卖单而造成对于买卖价差的错误判断。
学经历：暨南国际大学 经济所、台工银证券新金融商品部 (94年迄今)
讲师经历：证券商公会权证教育训练讲师、证交所权证投资说明会讲师、经济日报第三、四届权民抢百万活动讲师、台湾工银证券权证讲师、非凡电视 权民理财王来宾